ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
50
39
Цена биржевого опциона раскладывается на две составляющие: на
внутреннюю стоимость и временную стоимость.
Внутренняя стоимость опциона колла (на покупку) есть разница между
текущей ценой актива на рынке (ценой спот) и ценой исполнения опционного
контракта. Внутренняя стоимость опциона на продажу (пута), наоборот, есть
разница между ценой исполнения и ценой спот.
Временная стоимость биржевого опциона есть разница между его премией
и внутренней стоимостью. Временная стоимость тем выше, чем больше
времени остается до окончания срока действия опциона. Это объясняется тем,
что временная стоимость отражает вероятностный уровень колебания цены
актива опциона, или уровень рыночного риска этого актива. Чем больше
временной срок остается до исполнения опциона (окончания срока его
действия), тем выше вероятность того, что может произойти более крупное
отклонение текущей рыночной цены от ее среднего значения, или, что риск,
присущий активу, может достичь своих наибольших расчетных значений либо
выйти за их границы.
Опционные контракты заключаются в ситуации, когда внутренняя
стоимость отсутствует или не превышает суммы премии.
Следует отметить закономерности изменения цены биржевого опциона,
которые проиллюстрированы в условном примере его прейскуранта:
• премия по коллу и путу возрастает с отдалением месяца поставки;
• премия по коллу уменьшается с увеличением цены исполнения, а премия
по путу увеличивается с увеличением цены исполнения.
5.3.3. Механизм торговли опционными контрактами
Биржевой опционный контракт, как и твердый фьючерс, заключается на
бирже в соответствии с правилами торговли на ней. Это может быть и
открытый торг, и маркет-мейкерская (дилерская) торговля, и заключение
сделок по компьютерным сетям данной биржи.
Оформление заключенной опционной сделки, как и в случае с твердой
фьючерсной сделкой, производится через расчетную палату биржи, которая
становится общим посредником, или противоположной стороной, для каждой
стороны опционного контракта.
Закрытие позиции каждой из сторон опционной сделки, как и закрытие по
твердой фьючерсной сделке, может быть осуществлено двумя способами:
А) до окончания даты истечения биржевого опциона - с помощью обратной
сделки для обоих типов биржевых опционов: европейского и американского.
Однако позиция по американскому биржевому опциону, по его определению,
может быть досрочно закрыта и путем его исполнения;
Б) при наступлении даты истечения срока действия опционного контакта
закрытие позиции производится либо путем отказа покупателя биржевого
опциона от его исполнения, либо путем его погашения.
По виду рынка, на котором заключаются контракты. Контракты могут
заключаться как на биржевых рынках, так и вне их, т. е. между любыми
участниками рынка, поэтому контракты подразделяются на:
• биржевые контракты;
• небиржевые контракты.
Производные инструменты появились как биржевые контракты, и лишь в
последние два десятилетия они активно развиваются и как небиржевые
соглашения (портфели контрактов).
По сроку действия рыночного отношения контракты (договора), на которых
основываются производные инструменты, могут представлять собой:
• договора с немедленным исполнением, или с кратким временем действия
(менее двух дней), называемые «спотовые контракты» или «кассовые
контракты»;
• договора, действительные в течение определенного промежутка времени
(более двух дней), называемые «срочные контракты».
Срочные контракты - наиболее распространенный вид контрактов.
По степени договоренности контракты могут быть предварительными и
основными. Предварительный договор представляет собой соглашение по
поводу заключения через определенный промежуток времени основного
договора на рыночный актив в соответствии с условиями предварительного
договора или это есть договор, целью которого является достижение
соглашения относительно условий заключения в будущем другого контракта.
Фактически это означает, что права и обязательства в отношении реальных
действий с рыночным активом возникают лишь при заключении основного
договора, а не предварительного.
По получателю выгоды по контракту. В зависимости от того, кто является
получателем выгоды или обязанным лицом по контракту, последние могут
быть контрактами:
• в пользу кредитора;
• в пользу третьего лица.
Договор в пользу кредитора - обычный договор, в котором стороны должны
исполнить взятые на себя обязательства перед противоположной стороной.
Договор в пользу третьего лица - это договор, в котором должник должен
исполнить свои обязательства не перед противоположной стороной договора, а
перед третьим лицом. Последнее может быть указано в договоре, но может и не
быть указано непосредственно в нем. Такая форма договора, по сути,
используется во фьючерсной торговле.
Простой форвардный контракт
Простой форвардный контракт - это договор купли-продажи (поставки)
какого-либо актива через определенный срок в будущем, все условия которого
оговариваются его сторонами в момент его заключения.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 36
- 37
- 38
- 39
- 40
- …
- следующая ›
- последняя »
