Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 39 стр.

разом: прямой метод исходит из принципа «сверху-вниз» – от выручки к
денежному потоку; косвенный же метод базируется на принципе «снизу-
вверх» – от чистой прибыли к денежному потоку. При этом имеется в виду
расположение показателей выручки и чистой прибыли в отчете о прибылях
и убытках. Выручка показывается в самом верху этого отчета, а чистая
прибыль – это один из самых последних его показателей, отражаемых в
самой нижней части отчета.
    Несмотря на различия в технике составления, отчет о денежных пото-
ках независимо от применяемого метода должен отражать поступление и
выбытие денег в разрезе основных видов деятельности – операционной,
инвестиционной и финансовой. Принципы отнесения отдельных денежных
потоков к конкретным видам деятельности изложены в § 1.2. Схематично
состав и структура денежных потоков представлена на рис. 1.4.1.
    При использовании косвенного метода, который рассматривает не ва-
ловые денежные потоки, а их нетто-величины, к операционной деятельно-
сти относятся также чистая прибыль и амортизация. Зная принципы отне-
сения отдельных потоков к конкретным видам деятельности, несложно
преобразовать таблицу 1.3.5 к стандартному виду отчета о денежных пото-
ках, составленному по косвенному методу (табл. 1.4.1). Положительные
цифры в этом отчете соответствуют притокам, а отрицательные – оттокам
денежных средств.
    Как видно из таблицы, основным источником денежных средств у
предприятия является его основная – операционная – деятельность (приток
2,3 млн. рублей). Заработанные деньги вкладывались в расширение основ-
ных фондов (1,5 млн. рублей) и были направлены на выплату дивидендов
(0,2 млн. рублей). Основной причиной денежного оттока по финансовой
деятельности наряду с выплатой дивидендов стало погашение краткосроч-
ных банковских кредитов (0,7 млн. рублей).
    Следует помнить, что максимизация чистого денежного притока не
может рассматриваться в качестве основной финансовой цели предпри-
ятия. В идеале его величина должна стремиться к нулю, так как высвобо-
жденные денежные средства, обладая 100%-ной ликвидностью, имеют
нулевую (и даже отрицательную) доходность. Поэтому длительное раз-
мещение финансовых ресурсов в налично-денежной форме означает для
предприятия значительные потери потенциального дохода . Положитель-
ным моментом является наличие значительного притока денег от опера-
ционнойдеятельности, что свидетельствует о разумном использовании
потенциала предприятия. Однако крайне осторожная финансовая страте-
гия, проявившаяся в сокращении заемных ресурсов при заметном росте
дебиторской задолженности, привела к тому, что в начале следующего
хозяйственного цикла предприятие будет располагать меньшим объемом
финансовых ресурсов.

                                                                    37