Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 58 стр.

                                 S = P ⋅ eδ ⋅n ,                    (19)
где e – основание натурального логарифма (≈2,71828...),
    e�n – множитель наращения непрерывных процентов.
    Например, чему будет равна через 3 года сумма 250 тыс. рублей, если
сегодня положить ее на банковский депозит под 15% годовых, начисляе-
мых непрерывно?
                  S = 250 · e(0,15 · 3) = 392,1 тыс. рублей.
   Для непрерывных процентов не существует различий между процент-
ной и учетной ставками – сила роста является универсальным показателем.
Однако наряду с постоянной силой роста может использоваться перемен-
ная процентная ставка, величина которой меняется по заданному закону
(математической функции). В этом случае можно строить очень мощные
имитационные модели, однако математический аппарат расчета таких мо-
делей достаточно сложен и не рассматривается в настоящем пособии, так
же как и начисление процентов по переменной непрерывной процентной
ставке.
   Непрерывное дисконтирование с использованием постоянной силы
роста выполняется по формуле:
                                                 S
                            P = S ⋅ e −δ ⋅n =         ,             (20)
                                                eδ ⋅n
где 1 / e�n – дисконтный множитель дисконтирования по силе роста.
    Например, в результате осуществления инвестиционного проекта пла-
нируется получить через 2 года доход в размере 15 млн. рублей. Чему бу-
дет равна приведенная стоимость этих денег в сегодняшних условиях, если
сила роста составляет 22% годовых?
                   P = 15 / e(0,22 · 2) = 9,66 млн. рублей.

               2.2. Элементарные финансовые расчеты

   В предыдущем параграфе были изложены основные принципы приме-
нения процентных вычислений в практических финансовых расчетах.
Приведенные в этой главе примеры относились к банковской деятельно-
сти, так как в этой сфере механизм их действия наиболее нагляден и поня-
тен. Однако сфера использования финансовых вычислений значительно
шире, чем расчет параметров банковских кредитов. Хорошее владение ос-
новами финансовой математики позволяет сравнивать между собой эффек-
тивность отдельных операций и обосновывать наиболее оптимальные

56