Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 65 стр.

ной базой: рассчитываются годовые проценты или какие-то еще; если про-
центы годовые, то возникает вопрос, каким образом определяется дли-
тельность операции и продолжительность года. В случае начисления
сложных процентов должно быть оговорено количество начислений про-
центов в течение года. В результате может оказаться, что методика опре-
деления доходности, используемая одним из контрагентов, не совпадает с
той, что “принята на вооружение” другой стороной. Однако в этом уже не
будет никакой трагедии, так как, зная особенности обеих этих методик,
финансисты достаточно быстро приведут результаты своих расчетов в со-
поставимый вид. То есть, своевременно задавая необходимые вопросы,
финансист предотвращает возможные неприятные последствия использо-
вания несогласованных терминов. Вряд ли в обозримом будущем удастся
заставить всех рассчитывать доходность по какой-либо единой методике,
поэтому задача финансиста состоит не в том, чтобы вынудить своего
контрагента применять единственноый “правильный” способ, а в том, что-
бы как можно скорее разобраться самому, что именно понимает под тер-
мином “доходность” его собеседник, и после этого решить, каким образом
можно унифицировать расчеты. Вопросы определения доходности заслу-
живают отдельного разговора, поэтому здесь будут рассмотрены наиболее
общие моменты расчета уровня процентных ставок в отдельных финансо-
вых операциях и нахождения эквивалентных им значений.
    Вначале рассмотрим способы расчета величины процентных (учетных)
ставок, когда заданы другие параметры финансовой операции. Преобразо-
вав формулы декурсивного и антисипативного наращения простых про-
центов, получим выражения (12) и (13) в табл. 2.2.1. Например, чему будет
равна простая процентная ставка по ссуде, выданной на 90 дней в размере
350 тыс. рублей и возвращенной по истечении срока в сумме 375 тыс. руб-
лей (временная база 360 дней)? Подставив эти данные в формулу (12), по-
лучим:
                 i = (375 – 350) / (350 · 90) · 360 ≈ 28,6%.
    Вексель номиналом 1 млн. рублей учтен в банке за 60 дней до его по-
гашения в сумме 900 тыс. рублей. По какой простой учетной ставке было
произведено его дисконтирование? Используем для расчетов форму-
лу (13):
                    d = (1 – 0,9) / (1 · 60) · 360 = 60%.
   Очевидно, что данная методика может (и должна) использоваться при
анализе любых финансовых операций, а не только в процессе банковского
кредитования. Например, иностранная валюта в объеме 1000 единиц, куп-

                                                                      63