Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 81 стр.

довольно универсальному алгоритму. Определяется математическая при-
рода понятия и основные ограничения, накладываемые на него при прак-
тическом использовании. Например, сложные проценты наращиваются в
геометрической прогрессии. Они применяются по большей части в расче-
тах по долгосрочным финансовым операциям. Затем находится решение
основных задач, связанных с данным понятием – начисление и дисконти-
рование по сложным процентным и учетным ставкам. После этого разра-
батывается методика расчета остальных параметров уравнений, описы-
вающих данное понятие, и решается проблема нахождения эквивалентных
значений отдельных параметров. При этом основным методом решения за-
дач является преобразование, или приравнивание друг к другу, множите-
лей наращения (дисконтирования) различных показателей. Поняв эти за-
кономерности, можно отказаться от заучивания всех возможных формул и
попытаться применить данную методику для решения конкретных финан-
совых задач, держа при этом в памяти лишь полтора-два десятка осново-
полагающих выражений (например, формулы расчета декурсивных и анти-
сипативных процентов и т.п.).
   Используем данный алгоритм для финансового анализа денежных по-
токов, в частности для расчета отдельных параметров финансовых рент.
Например, предприятию через три года предстоит погасить задолженность
по облигационному займу в сумме 10 млн. рублей. Для этого оно форми-
рует погасительный фонд путем ежемесячного размещения денежных
средств на банковский депозит под 15% годовых сложных процентов с на-
числением 1 раз в год. Чему должна быть равна величина одного взноса на
депозит, чтобы к концу третьего года в погасительном фонде вместе с
начисленными процентами накопилось 10 млн. рублей?
   Планируемые предприятием взносы представляют собой трехлетнюю
p-срочную ренту (p = 12, m = 1), будущая стоимость которой должна быть
равна 10 млн. рублей. Неизвестным является ее единственный параметр –
член ренты R. В качестве базовой используем формулу (6) из табл. 2.3.3.
Данное уравнение следует решить относительно R / 12 (так как планиру-
ются ежемесячные взносы). Обозначим r = R / 12. Преобразовав базовую
формулу, получим
                               (1 + 0,15)3 − 1
                 r = 10 ÷                  1
                                                    ÷ 12 ≈ 0,225 .
                            12 ⋅ ((1 + 0,15) − 1)
                                          12


То есть размер ежемесячного взноса должен составить примерно 225 тыс.
рублей (более точное число – 224,908).
   Размер долга по займу (10 млн. рублей) был задан как условие преды-
дущего примера. Часто данный параметр также является вычисляемой ве-

                                                                     79