Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 103 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

102
1. Простой срок окупаемости равен 3 годам (10462,74 больше суммы ин-
вестиции 10000), проект соответствует установленным требованиям –
можно принять.
2. Дисконтированный срок окупаемости: накопленный поток без учета
финансирования даже в последний год реализации меньше суммы инвестиций,
в течение срока реализации проект не окупается – отвергнуть. При этом
необходимо учитывать, что в составе инвестиции 7000 тыс. руб. вкладыва-
ется в 0-ой го
д, а 3000 тыс. руб.- в 3-ий год, и простое сложение указанных
сумм без учета временной стоимости денег некорректно. В этом случае целе-
сообразно оценить текущую стоимость инвестиций: сумма значений по
строке 13 равна 8782, 25 тыс. руб. Однако и в этом случае срок окупаемости
инвестиций более 3-х лет, что выше допустимого предела.
7. Модифицированная внутренняя норма доходности- MIRR.
Применяется в качестве дополнительного (вспомогательного) кри-
терия и применяется в случаях, когда применение основных показа-
телей не позволяет получить точные выводы, а также когда необхо-
димо выбрать между несколькими наборами проектов. MIRR - пока-
зывает ежегодный процент дохода, который получит предприятие,
вложив средства в проект и реинвестируя полученные от него дохо-
ды по средней для себя ставке – ставке цены капитала.
Алгоритм расчета предусматривает выполнение следующих
этапов:
1. Рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость
всех оттоков.
2. Рассчитывается суммарная наращенная стоимость всех при-
токов.
3. Определяется MIRR, которая представляет собой ставку
дисконтирования, уравнивающую суммарную приведенную сто-
имость оттоков и терминальную стоимость притоков, которая рас-
считывается по формуле:
1
n
t
r)(1*
ИД
ΣCF
tn
r)(1*
ОД
ΣCF
MIRR
, (3.8)
где СFод - отток денежных средств в i-м периоде;
CFид, — приток денежных средств в i-м периоде;
r — ставка дисконтирования;
n — продолжительность проекта.

Страницы