Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 119 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

118
пли-продажи, то чаще используют методы доходного и сравнитель-
ного подхода.
Окончательная оценка стоимости предприятия (бизнеса) может
быть определена по формуле:
, (3.13)
где V
i
— оценка стоимости предприятия (бизнеса) i-м мето-
дом (все применимые методы оценки произвольно нумеруются);
i = 1,..., n — множество применимых в данном случае методов
оценки;
Z
i
— весовой коэффициент метода номер i.
Очевидно, что при этом разумное выставление коэффициентов
Z является одним из главных свидетельств достаточной квалифици-
рованности и непредвзятости оценщика бизнеса.
При оценке российских предприятий особое значение приобре-
тает дата проведения оценки. Привязка оценки ко времени особенно
важна, когда, с одной стороны, рынок перенасыщен собственно-
стью, находящейся в предбанкротном состоянии, и, с другой сторо-
ны, испытывает недостаток инвестиционных ресурсов.
Для российской экономики характерно превышение предложе-
ния всех активов, в том числе недвижимости, над платежеспособ-
ным спросом. Этот дисбаланс в сторону предложения непосредст-
венно влияет на ожидаемую стоимость предлагаемого в продажу
имущества. Цена имущества в условиях сбалансированного рынка
не совпадает с ценой в условиях рыноч
ной депрессии. Но владель-
цев имущества и инвесторов интересует именно реальная цена, ко-
торая будет предлагаться на конкретном рынке, в конкретный мо-
мент и в конкретных условиях. Покупатели стремятся уменьшить
вероятность потери своих денег и требуют предоставления опреде-
ленных гарантий. Поэтому при определении цены предприятия не-
обходим учет всех факторов риска, в том числе риска инфляции и
банкротства.
На первый взгляд, в условиях инфляционной экономики дл
я
оценки предприятия в наибольшей степени подходит метод текущей
стоимости предприятия (метод дисконтированных денежных пото-
ков), так как процент инфляции учитывается в дисконтной ставке.
Это было бы правильно в том случае, если темпы инфляции пред-
сказуемы, а экономика нормально функционирует. Спрогнозировать

Страницы