Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 171 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

170
Доход Х = – 200 руб.
Доход Y = + 200 руб.
Опцион Put – игра на понижение, его выгодно реализовывать,
когда курсовая стоимость на рынке становится ниже цены исполне-
ния опциона.
Пример 4.14.
Текущий рыночный курс акций акционерного общества равен 15 руб.
Инвестор Х покупает у инвестора Y опцион Put на 1000 акций компании «А»
по курсу 18 руб. Премия, выплачиваемая инвестором Х инвестору Y за по-
купку опциона, составляет 200 руб. Срок реализации опциона 3 месяца. Опре-
делить, будет ли реализован опцион и прибыль (убыток) инвесторов при усло-
вии, что рыночная цена акции к моменту исполнения опциона составила:
а)
23 руб.;
б)15 руб.
Права инвесторов:
Инвестор Х заплатил премию и получил право продать 1000 акций ком-
пании «А» в будущем по цене 18 руб. за акцию.
Инвестор Y получил премию и взял на себя обязательство купить 1000
акций компании «А» в будущем по цене 18 руб. за акцию в то
м случае, если ин-
вестор Х пожелает реализовать свое право.
Финансовый результат от операции
б) если курс акций повысится до 23 руб., Х не воспользуется своим пра-
вом, сделка по купле-продаже акций не состоится.
Доход Х = – 200 руб.
Доход Y = + 200 руб.
а) если курс акций снизиться до 15 руб. Х воспользуется св
оим правом,
он сможет купить акции на рынке по текущей рыночной стоимости – 15 руб.
за акцию и продать их Y по цене 18 руб.
Доход Х = (18 – 15) х 1000 - 200= 2800 руб.
Про Y известно, что он получил премию в размере 200 руб., и обязан бу-
дет купить у инвестора Х акции по цене 18 руб. за акцию, его финансовый ре-
зуль
тат зависит от того, когда и по какой цене он продаст указанные акции.
Цена исполнения опциона (цена страйк) – это цена, по кото-
рой опционный контракт дает право купить или продать соответст-
вующий актив.
Цена опциона равна сумме премии за опцион и состоит из
внутренней и внешней (временной) стоимости:
Цена опциона = премия = ВнС + ВрС, (4.26)
где ВнС – внутренняя стоимость опциона;
ВрС – внешняя (временная) стоимость опциона.
Внутренняя стоимость:
а) для опциона Call определяется по формуле:

Страницы