Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 192 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

191
Справедливость представленных выше определений проверим
на примере.
Пример 5.2.
Необходимо проанализировать риск инструментов, а также возможных
портфелей. Исходные данные в таблице. Предприниматель может выбрать
одну из двух стратегий:
а) выбрать один из финансовых инструментов;
б) составить портфель, в котором 50% будет составлять один актив, а
50% – другой.
Оценка риска портфельных инвестиций
Показатель
Виды активов Портфели
А В С
50% А +50% В+ 50% А +
50% В 50% С 50% С
1.1 Доходность в году
1,% 10 14 14 12 14 12
1.2. Доходность в году
2,% 13 12 16 12,5 14 14,5
1.3. Доходность в году
3, % 14 11 19 12,5 15 16,5
2. Средняя доходность
12,3 12,3 16,3 12,33 14,33 14,33
3. Дисперсия 2,890 1,557 4,223
0,056
0,222 3,389
4. Среднеквадратичное
отклонение 1,700 1,248 2,055
0,236
0,471 1,841
5. Коэффициент вариа-
ции 0,138 0,102 0,126
0,019
0,033 0,128
Пример свидетельствует о том, что рискованность одного и то-
го же актива зависит от того, рассматривать ли данный актив изоли-
рованно или как составляющую портфеля:
1. По степени возрастания риска на основе показателя «средне-
квадратичное отклонение» активы упорядочиваются следующим
образом: В, С, А (примечание – в случае, если за основу взять ко-
эффициент вариации, результат будет иной).
2. Портфели «А+В» и «В+С» менее рискованны, чем сами акти-
вы, вход
ящие в их состав.
3. Наиболее рискованным является актив А, при этом он входит
в состав наименее рискованного портфеля «А+В».
То есть в зависимости от комбинации активов меняется и сред-
няя доходность, и риск портфеля. Объединение активов в портфель
приводит к снижению риска.
Если на данном примере делать выбор между портфелями, то
ответ будет зависеть от поставленной цели. Так, наиболее привлека-

Страницы