Составители:
Рубрика:
216
Рис. 6.2. График предельной стоимости капитала
Предельная стоимость капитала рассчитывается отдельно для
каждого виды источника финансирования по следующей формуле:
ПСК = ∆WACC / ∆К. (6.7)
Момент, когда стоимость капитала резко растет, называют точ-
кой разрыва (излома, перелома). Точка разрыва представляет собой
максимальную сумму средств, которую компания может привлечь
без увеличения стоимости WACC. Точка разрыва графика WACC
может быть найдена путем деления суммы капитала данного вида
на его долю в общем объеме капитала. Данная методика основана на
утверждении о том, что существующая структура капитала является
оптимальной и ее необходимо сохранить.
Для характеристики следующего подхода необходимо вспом-
нить характеристику термина «финансовый леверидж».
Риск компании можно охарактеризовать с дв
ух позиций:
− с позиции активов, которыми владеет предприятие (произ-
водственный риск);
− с позиции источников средств (финансовый риск).
В зависимости от того, о каких затратах (материальных или
финансовых) идет речь, выделяют два вида левериджа − операци-
онный (иначе производственный) и финансовый.
В буквальном понимании леверид
ж означает действие неболь-
шой силы (рычага), с помощью которой можно перемещать очень
тяжелые предметы. В приложении к экономике он трактуется как
некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести
к существенному изменению ряда результативных показателей.
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
100 200 300 500
Капитал (млн. руб.)
WACC
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 215
- 216
- 217
- 218
- 219
- …
- следующая ›
- последняя »
