Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 68 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

67
n
k
k
k
r
C
PVpst
1
)1(
(2.23)
Пример 2.7.
Сравнить 2 инвестиционных проекта. Определить сумму
средств, которую целесообразно инвестировать в проекты. С уче-
том риска инвестирования в проекты, приемлемая доходность для
инвестора – 20% годовых. Ожидаемый доход от проектов:
1-ый проект: 300,300 и 400 т.р.
2-ой проект: 100,200 и 700 т.р.
Поступления от проектов в обоих случаях ожидаются в конце
1,2 и 3-го года соответственно
Решение:
1. Путем оценки будущей стоимости потока (наращивание)
1192400360432)2,01(*400)2,01(*300)2,01(*300)1(
332313
FVpst
1084400240144)2,01(*700)2,01(*200)2,01(*100)2(
012
FVpst
При одинаковой сумме первоначальных инвестиций в проекты
выгоднее первый проект, так как будущая стоимость потока от
этого проекта больше, чем второго.
2. Путем оценки приведенной стоимости потока (дискон-
тирование)
689231208250
728,1
400
44,1
300
2,1
300
)2,01(
400
)2,01(
300
)2,01(
300
)1(
321
PVpst
62640513883
728,1
700
44,1
200
2,1
100
)2,01(
700
)2,01(
200
)2,01(
100
)2(
321
PVpst
При одинаковой сумме первоначальных инвестиций в проекты
выгоднее первый проект, так как текущая стоимость потока от
этого проекта больше, чем второго.
Доходность проектов будет одинаковой, если сумма первона-
чальных инвестиций в проект №1 будет 689 тыс. руб., а, во второй
- 626 тыс. руб. В случае, если размер первоначальных инвестиций
окажется больше указанных ограничений, доходность проектов
окажется меньше желаемой.
Сравнение потоков постнумерандо и пренумернадо позволяет
сделать вывод о том, что стоимость потока пренумернадо всегда
больше стоимости потока постнумерандо на сумму наращенной
стоимости каждого элемента потока за один период (год). Поэтому
для оценки стоимости потока пренумернадо используются соответ-

Страницы