Экономическая оценка инвестиций. Михайлова Э.А - 144 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РГАТУ им. Соловьева | Рыбинск

Составители: 

Рубрика: 

144
22
1 , mM
σ=σ
+ε
. Отметим основные этапы, которые необходимо выполнить
для построения границы эффективных портфелей в модели Шарпа.
1. Выбрать М ценных бумаг, из которых формируется портфель, и
определить исторический промежуток в N шагов расчета, за который бу-
дут наблюдаться значения доходности r
i, t
для каждой ценной бумаги.
2. По рыночному индексу (например, АК&М) вычислить рыночные
доходности r
m, t
для того же промежутка времени.
3. Определить величину дисперсии рыночного показателя
2
m
σ , а
также значения ковариаций доходностей
mi ,
σ
каждой ценной бумаги с
рыночной нормой отдачи и найти величины:
2
,
m
mi
i
σ
σ
=β
.
(7.15)
Найти ожидаемые доходности )(
r
m
D каждой ценной бумаги и рыночной
доходности и вычислить параметр:
()
(
)
miii
rDrDa
β
−
=
.
(7.16)
5. Вычислить дисперсии ошибок
i
ε
регрессионной модели.
6. Подставить эти значения в соответствующие уравнения.
После такой подстановки выяснится, что неизвестными величинами
является вес
w
i
ценных бумаг. Выбрав определенную величину ожидае-
мой доходности портфеля, можно найти веса ценных бумаг в портфеле,
построить границу эффективных портфелей и определить оптимальный
портфель.
8. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ
8.1.
ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ
Объем и структура долгосрочных инвестиций предопределяется
стратегией фирмы. Стратегия – это определение основных долгосрочных
целей и задач предприятия и утверждение курса действий, мероприятий 
144

σ ε2, M +1 = σ 2m . Отметим основные этапы, которые необходимо выполнить
для построения границы эффективных портфелей в модели Шарпа.
     1. Выбрать М ценных бумаг, из которых формируется портфель, и
определить исторический промежуток в N шагов расчета, за который бу-
дут наблюдаться значения доходности ri, t для каждой ценной бумаги.
     2. По рыночному индексу (например, АК&М) вычислить рыночные
доходности rm, t для того же промежутка времени.
     3. Определить величину дисперсии рыночного показателя σ 2m , а
также значения ковариаций доходностей σi , m каждой ценной бумаги с
рыночной нормой отдачи и найти величины:
                                 σi , m
                          βi =            .                             (7.15)
                                 σ 2m
 Найти ожидаемые доходности        D(r m )    каждой ценной бумаги и рыночной
доходности и вычислить параметр:
                     ai = D(ri ) − βi D(rm ) .                          (7.16)
     5. Вычислить дисперсии ошибок ε i регрессионной модели.
     6. Подставить эти значения в соответствующие уравнения.
     После такой подстановки выяснится, что неизвестными величинами
является вес wi ценных бумаг. Выбрав определенную величину ожидае-
мой доходности портфеля, можно найти веса ценных бумаг в портфеле,
построить границу эффективных портфелей и определить оптимальный
портфель.




          8. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ

         8.1. ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ

     Объем и структура долгосрочных инвестиций предопределяется
стратегией фирмы. Стратегия – это определение основных долгосрочных
целей и задач предприятия и утверждение курса действий, мероприятий

Страницы