Экономическая оценка инвестиций. Михайлова Э.А - 149 стр.

                                                                   149

доходности (по возможности, высокой) и риска (минимального), является
решающей для стороннего инвестора, а для предприятия решающее зна-
чение могут иметь другие факторы и, прежде всего, обеспечение его кон-
курентоспособности (а иногда и выживаемости) в ближайшее время и в
перспективе.
      Инвестиции направлены на решение коренных проблем функциони-
рования предприятия, обеспечение его конкурентоспособности, упроче-
ние конкурентных позиций на рынке. С помощью инвестиций решается
весь комплекс проблем жизнедеятельности предприятия:
      –    технические. Это проблемы обновления и совершенствования
 производственного аппарата, реконструкции и модернизации производ-
 ства, приобретения машин, оборудования, транспортных средств и т. п.;
      –    технологические. Это вложения в совершенствование приме-
 няемых и освоение новых технологических процессов, в т. ч. приобрете-
 ние патентов, лицензий и «ноу-хау»;
      –    организационно-экономические. Это инвестиции в совершен-
 ствование управления, информационных систем, развитие рыночной ин-
 фраструктуры, разработку программ управления затратами, инвестиции в
 реорганизацию производства, создание на базе структурных подразделе-
 ний бизнес-единиц, дочерних предприятий и т. п.;
      –    социальные. Это инвестиции в формирование социальной ин-
 фраструктуры, создание условий эффективной деятельности персонала;
      –    экологические. Это инвестиции в создание очистных сооруже-
 ний, приобретение и установку фильтров и т. п.
      Общепринятое утверждение, что в инвестиционную программу
включаются проекты, отвечающие требованию оптимального сочетания
максимальной доходности с минимальным риском, справедливо по отно-
шению к сторонним для предприятия инвесторам – инвестиционным ком-
паниям, коммерческим банкам и любым иным инвесторам, располагаю-
щим средствами, но никак не связанным с необходимостью их использо-
вания по конкретному назначению. Для них, действительно, главное со-
стоит в том, чтобы выгода была больше, риск меньше, а увеличение риска
должно перекрываться кратным ростом доходности.
      Но при формировании инвестиционной программы предприятия эти
требования могут, а в ряде случаев (когда есть возможности выбора)
должны учитываться, но в качестве общего правила не являются опреде-
ляющими. Для предприятия инвестиционная программа, как и стратегиче-
ский план, реализации которого она служит, подчинена задаче обеспече-
ния конкурентоспособности предприятия, финансовой устойчивости в