Экономическая оценка инвестиций. Михайлова Э.А - 153 стр.

                                                                    153

     Формирование инвестиционной программы
     Предпосылкой разработки годовой инвестиционной программы яв-
ляется наличие стратегического инвестиционного плана, рассчитанного на
ряд лет. Инвестиционная программа может рассматриваться как скоорди-
нированный, дополненный и конкретизированный годовой разрез страте-
гического плана. Но далеко не всегда удается предусмотренные в страте-
гическом плане инвестиционные решения на данный год включить в оче-
редную инвестиционную программу из-за недостатка инвестиционных ре-
сурсов. Это объясняется не только тем, что наши потребности обычно
превышают наши возможности, но и тем, что по разным причинам проис-
ходит удорожание инвестиционных проектов. Кроме того, возникают по-
требности в новых инвестиционных решениях, которые не могли быть
предусмотрены в стратегическом плане.
     На основе анализа состояния фирмы, в т. ч. SWOT-анализа, опреде-
ляется круг проблем, решение которых требует инвестиций. Затем про-
блемы ранжируются по степени важности для фирмы и срочности их ре-
шения. Проблема может быть менее значима по величине ожидаемого
экономического эффекта, но более важна для упрочения позиций пред-
приятия на рынке. Если на первое место выходит фактор времени, то сле-
дует исходить из того, что потеря времени ничем не может быть компен-
сирована и поэтому соответствующая проблема должна быть указана при
ранжировании в числе первых. При этом следует иметь в виду, что все ин-
вестиционные решения группируются по степени их необходимости: де-
терминированные и недетерминированные инвестиции.
     К детерминированным относятся инвестиции, без которых по раз-
ным причинам нельзя обойтись, или отказ от которых может привести к
тяжелым отрицательным последствиям (утрате конкурентных преиму-
ществ и др.). Это инвестиции, необходимые для нормального функциони-
рования производства, соблюдения требований законодательства и т. п.
     К недетерминированным относятся целесообразные инвестиционные
проекты, различающиеся по степени эффективности и влияния на реали-
зацию стратегических целей и текущих задач предприятия. Направлен-
ность таких проектов, в отношении которых есть возможность выбора,
может быть различной:
     –    сохранение конкурентных преимуществ на рынке, обновление
 номенклатуры и ассортимента товаров, повышение их качественных ха-
 рактеристик;