Финансовая математика ценных бумаг. Никулин А.Н - 18 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

19
Важнейшим показателем для инвестора является текущая
доходность, которая определяется сопоставлением купонного дохода и
инвестированного капитала:
пок
kt
t
Р
I
i
(2.1);
пок
k
Р
I
i
(2.2);
пок
kn
nt
Р
I
i
(2.3);
пок
kn
n
Р
I
i
3
3
(2.4),
где
t
i – текущая доходность за t дней займа;
i – годовая текущая доходность;
)3(nn
i
– текущая доходность за полное число лет (число лет,
выраженное дробным числом.
)3,,( nnrtk
I
– годовой купонный доход (доход за t дней займа, за число
полных или дробных лет).
Другим доходным фактором является прирост (убыток) капитала в
течение срока займа, определяемый как разница между ценой погашения
(номиналом) и ценой приобретения бумаги.
Если погашение производится по номиналу, а облигация куплена с
дисконтом, инвестор имеет прирост капитала. В
этом случае доходность
облигации выше, чем купонная ставка. При покупке облигации по цене с
премией, владелец, погашая бумагу, терпит убыток. Облигация с премией
имеет доходность ниже указанной на купоне. Облигация, купленная по
номиналу, имеет доходность, равную купонной.
Дополнительный доход (убыток) в виде прироста капитала возможен
в следующих случаях [4]:
1. В
условиях займа предусмотрена возможность «промежуточного
погашения» по фиксированной цене выкупа через t дней после
приобретения облигации. Инвестор покупает облигацию по цене Р
пок
,
меньшей номинала, и может досрочно продать бумагу эмитенту по цене,

Страницы