Финансовая математика ценных бумаг. Никулин А.Н - 20 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

21
1) если облигация куплена с премией, ежегодный убыток капитала
уменьшает совокупную доходность облигации по мере приближения к
дате погашения займа;
2) если облигация куплена с дисконтом, то ежегодное приращение
капитала увеличивает совокупную доходность по мере приближения к
дате погашения займа;
3) если облигация куплена по номиналу, совокупная доходность
остается постоянной в течение всего срока займа.
Точные цифры доходности облигаций в течение срока их обращения
можно получить с применением компьютера или книги доходов,
разработанной для учета удорожания капитала в течение срока займа,
если бумаги куплены с дисконтом, и убывания его при покупке облигаций
с премией.
Некоторые выпуски размещаются с условием, что держатель
облигации может погасить облигацию досрочно. Досрочное погашение
означает либо выплату премии сверх номинала, либо заемщику
разрешается выплатить долг по номиналу досрочно или после
определенной даты. Если облигация идет по цене, превышающей
номинал, то самая ранняя дата возврата берется за дату погашения. Если
цена облигации ниже номинала или цены погашения, она не будет
оплачена досрочно. Таким образом, убыток на облигацию с премией
раскладывается на меньшее число лет и оказывается пропорционально
весомее с каждым годом, чем если бы он раскладывался на большее
количество лет. Прибыль на облигацию с дисконтом распределяется на
большее количество лет и оказывается пропорционально меньшей
добавкой к купону, чем если бы она
раскладывалась на меньшее число
лет.
2.2. Понятие облигационной математики
Цена долговых обязательств формируется на основе большого
количества факторов. Размер купонного дохода, текущий спрос на
облигации, кредитный рейтинг эмитента, срок погашения – все эти

Страницы