Финансовая математика ценных бумаг. Никулин А.Н - 31 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

32
2.4. Определение курсовой стоимости и доходности
долгосрочных облигаций
Определение курсовой стоимости ценных бумаг основано на
принципе дисконтирования. Инвестор приобретает ценную бумагу, чтобы
получать доходы, которые она приносит. Поэтому для ответа на вопрос,
сколько сегодня должна стоить та или иная ценная бумага, необходимо
определить дисконтированную стоимость всех доходов, которые она
принесет.
Технику определения курсовой стоимости можно представить в три
действия [2]:
1) Определяем поток доходов, который ожидается по ценной бумаге.
2) Находим дисконтированную (сегодняшнюю) стоимость величины
каждого платежа по бумаге.
3) Суммируем дисконтированные стоимости. Данная сумма и
представляет собой курсовую стоимость ценной бумаги.
После того как мы привели общий принцип расчета курсовой
стоимости, рассмотрим определение курса различных видов облигаций.
2.4.1. Определение курсовой стоимости купонной облигации
Рассмотрим пример.
Пример.
Номинал облигации равен 1 млн руб., купон – 20%, выплачивается
один раз в год, до погашения остается три года. На рынке доходность на
инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации,
оценивается в 25%. Определить курсовую стоимость бумаги.
Решение.
Определяем поток доходов, который принесет облигация инвестору
за три года. В конце каждого года инвестор получит купон в сумме 200
тыс. руб., и в конце третьего года ему выплатят сумму номинала в размере
1 млн руб. Таким образом, облигация принесет следующий поток доходов.

Страницы