ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
35
.26,1611141
)15,1(
0002001
)15,1(
000200
15,1
000200
32
рубР
В данном случае цена облигации оказалась выше номинала. Такая
ситуация объясняется тем, что, согласно условиям примера, рынок
требует по облигации доходность до погашения на уровне 15% годовых.
Однако по ней выплачивается более высокий купон – 20%.
Между курсовой стоимостью и доходностью до погашения
облигации существуют следующие зависимости.
Цена облигации и доходность до погашения в обратной связи. При
повышении доходности цена облигации падает, при понижении –
возрастает. Если доходность до погашения выше купонного процента,
облигация продается со скидкой. Если доходность до погашения ниже
купонного процента, облигация продается с премией. Если доходность до
погашения равна купонному проценту, цена облигации равна номиналу.
При понижении доходности до погашения на 1% цена облигации
возрастает в большей степени в сравнении с ее падением при увеличении
доходности до погашения на 1%.
Как уже отмечалось, котировки облигаций приводятся в процентах к
номинальной стоимости. Поэтому при определении курсовой стоимости
облигации можно пользоваться не величинами в денежном выражении, а в
процентах. В этом случае номинал принимается за 100%. В качестве
иллюстрации запишем приведенный выше пример с использованием
процентов:
%416126,111
)15,1(
120
)15,1(
20
15,1
20
32
Р .
Купон по облигации может выплачиваться чаще, чем один раз в год
в таком случае формула (2.20) примет вид:
n
m
r
N
m
C
m
r
m
C
m
r
m
C
P
)1()1(1
2
, (2.22)
где m – частота выплаты купона в течение года.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 32
- 33
- 34
- 35
- 36
- …
- следующая ›
- последняя »
