Финансовая математика ценных бумаг. Никулин А.Н - 35 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

36
Как видно из формулы (2.22), количество слагаемых увеличивается в
m раз. Дополним наш последний пример условием, что купон,
выплачивается два раза в год, и найдем цену облигации:
.16,3461171
)15,1(
00000012/000200
)215,1(
2000200
)215,1(
2000200
)215,1(
2000200
)2/15,1(
2/000200
2/15,1
2/000200
6
5432
руб
Р
Формулы (2.20) и (2.22) можно привести к более удобному виду,
учитывая тот факт, что выплата купонов представляет собой не что иное,
как аннуитет:
nn
r
N
rr
C
P
)1()1(
1
1
, (2.23)
и
nmnm
r
N
rr
C
P
)1()1(
1
1
. (2.24)
или
n
rr
C
N
r
C
P
)1(
1
, (2.25)
nm
rr
C
N
r
C
P
)1(
1
. (2.26)
Приведенные выше примеры позволяют рассчитать чистую цену
облигации, т. е. цену на основе целых купонных периодов. Однако,
бумаги продаются и покупаются также в ходе купонного периода.
Поэтому следует ответить на вопрос, каким образом рассчитать полную
цену облигации, т. е. цену, скорректированную на размер накопленных к
моменту сделки сумму купонных процентов
. Общий подход и в данном
случае останется прежним, т. е. необходимо дисконтировать будущие
доходы с учетом времени, которое остается до их получения.
Пример.
N
=100 тыс. руб.,
r
= 20%, купон равен 10% и выплачивается один
раз в год. До погашения облигации остается два года 345 дней.
Определить цену облигации.
Цена облигации составит:

Страницы