Финансовая математика ценных бумаг. Никулин А.Н - 38 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

39
относительно ситуации на рынке ГКО. Затем оценить величину будущих
купонов и дисконтировать их номинал к сегодняшнему дню.
Мы рассмотрели формулы определения курсовой стоимости
облигаций. Они позволяют инвестору рассчитать приемлемый для него
уровень цены бумаги. В то же время это не означает, что облигации на
рынке обязательно будут продаваться по найденной цене. Так происходит
потому, что различные вкладчики по-разному могут оценивать риск
приобретения облигации, и, следовательно, использовать несколько
отличные ставки дисконтирования. Кроме того, на цену будут также
влиять силы спроса и предложения. Если спрос превышает предложение,
то это создаст потенциал к повышению цены, если предложение больше
спроса, то – к понижению.
2.5. Дюрация облигаций
Риск изменения цены облигации, в первую очередь, связан с риском
изменения процентных ставок. Поэтому необходимо определить
показатель, который являлся бы мерой такого риска. Чтобы определить
приблизительное изменение облигации при небольшом изменении
доходности до погашения, возьмем первую производную по r для
формулы определения цены облигации:
n
t
nt
r
N
r
C
dr
dP
1
)1()1(
(2.32)
или
1132
)1(
)(
)1(
)(
...
)1(
)2(
)1(
)1(
nn
r
Nn
r
Cn
r
C
r
C
dr
dP
, (2.33)
или
n
t
nt
r
Nn
r
Ct
rdr
dP
1
)1()1(1
1
, (2.34)
где
P
– цена облигации;
dP – изменение цены облигации;
r
– доходность до погашения;
dr – изменение доходности до погашения;
C – купон облигации;
N – номинал облигации;

Страницы