Проблемы истории экономического развития в России. Часть 2. Никулин Р.Л. - 19 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

и снижение лажа, и, что самое главное, укрепление доверия к кредитной валюте, которая по истечении некоторого времени
смогла бы достигнуть паритета со звонкой монетой. Успех этого плана зависел в целом от того, насколько в первое время
открытия размена кассы Государственного Банка, на который возлагалось проведение операции, смогли бы в полной мере
удовлетворять требования о конвертации кредитных билетов в монету. Именно для этого предполагалось значительно уси-
лить разменный фонд к началу операции.
Указом от 14 апреля 1862 года были утверждены итоги седьмого 5 %-ного займа, размещённого в Великобритании.
Выручка от займа составила 15 млн. фунтов стерлингов или около 90 млн. р. звонкой монетой, которые в соответствии с
предполагавшимся планом должны были быть переданы Государственному Банку. Однако этого условия соблюдено не бы-
ло. Банк получил только 56 млн. р., оставшиеся 34 млн. р. были переданы Казначейству для финансирования дефицита госу-
дарственного бюджета. Так, финансовые потребности государства сразу же поставили под вопрос успешность предполагав-
шейся операции.
Тем не менее, 1 мая 1862 года разменная операция была открыта. Первоначально для приёма и выдачи звонкой монеты
были установлены следующие курсы: для золотого полуимпериала – 5 р. 70 к. кредитными билетами, для серебряного рубля
– 110,5 к. кредитными билетами. Постепенно понижаясь каждый месяц на 3–4 копейки для полуимпериала и на ½ копейки
для серебряного рубля, к 1 января 1864 года курс должен был достигнуть паритета между серебряным и кредитным рублём,
а для золотого полуимпериала остановиться на отметке в 5 р. 15 к. кредитными билетами, то есть достигнуть предусмотрен-
ного законами 1839 – 1843 годов 3 %-ного лажа серебряными и кредитными билетами на золотую монету. Сначала ход опе-
рации внушал оптимизм. Внесение звонкой монеты в кассы Государственного Банка превышало её выдачу. Вексельный курс
всецело стал определяться более высоким банковским курсом. Подобная ситуация длилась до конца 1862 года. Однако к
ноябрю 1862 года оказалось, что успех разменной операции представлялся во многом иллюзорным. Заблаговременное объ-
явление о понижении курсов стало одной из главных ошибок финансового ведомства, поскольку оно способствовало ожив-
лению деятельности валютных спекулянтов. Последние при начале разменной операции усиленно вносили в кассы Государ-
ственного Банка звонкую монету и получали за неё кредитные билеты с тем, чтобы через определённый промежуток време-
ни конвертировать бумажные рубли в золотую и серебряную монету по уже более высокому курсу, близкому к паритету.
Подобный курсовой арбитраж приносил игрокам и спекулянтам более высокую норму прибыли, чем ссудные операции. К
концу 1862 года они стали в массовом порядке завершать свои растянутые во времени операции и фиксировать прибыль,
предъявляя кредитные билеты к обмену на звонкую монету.
Определённую роль в усилении истребования монеты из Государственного Банка сыграло искусственное повышение
вексельного курса российского рубля в сравнении со сложившимся под влиянием торгового баланса накануне начала сво-
бодного размена. Повысившейся валютный курс сделал привлекательным импорт иностранных товаров, поскольку повыша-
лась покупательная способность российского рубля в международной торговле, и, напротив, затруднил экспорт, потому что
цена русских вывозных товаров в иностранной валюте увеличилась, а это снижало их конкурентоспособность.
По сравнению с 1862 годом, в 1863 экспорт понизился на 26 млн. р., а импорт вырос. Русские импортёры иностранной
продукции использовали для платежей своим заграничным контрагентам и звонкую монету, которая таким образом в боль-
ших количествах стала уходить за рубеж.
Но, пожалуй, роковую роль в провале разменной операции сыграло нагнетание политической напряжённостью вокруг
событий в Польше. В 1863 году здесь началось очередное национально-освободительное восстание. Государства Западной
Европы, в частности Франция и Великобритания, выразили открытое сочувствие польским повстанцам. Французский импе-
ратор Наполеон III угрожал России войной с коалицией европейских государств, если польский вопрос не будет урегулиро-
ван в угодном для них духе. Естественно, что военные приготовления моментально отразились на состоянии финансовых
рынков. Перспективы России выглядели весьма туманными, поэтому доверие европейских инвесторов к русским государст-
венным ценным бумагам упало, курс их на ведущих европейских биржах стал стремительно снижаться. Вследствие этого
попытки министерства финансов в сентябре 1863 года разместить очередной внешний заем для пополнения разменного фон-
да окончились полной неудачей. Неопределённость на международной арене резко усилила востребование монеты из раз-
менного фонда. В августе 1863 года оно достигло невиданных до этого масштабов – за три дня было выдано почти 4,5 млн.
р. Банк был даже вынужден прекратить размен на золотую монету, предлагая вместо вносимых кредитных билетов серебря-
ную монету и иностранные векселя. При этом иностранные девизы выдавались по курсу al pari к золотому рублю, что пла-
нировалось делать только с 1 января 1864 года. Поскольку в октябре 1863 года опасность начала войны стала особенно зри-
мой, 5 ноября Государственный Банк был вынужден прекратить разменную операцию. Её результаты заключались в том, что
за весь её период кредитных билетов было предъявлено к обмену на 97,5 млн. р., а выдано Государственным Банком на 18,2
млн. р. Из обращения было извлечено 77,1 млн. р., но при этом разменный фонд уменьшился на 75,9 млн. р. Плачевные итоги
операции станут более очевидными, если обратиться к тому факту, что отношение металлической части разменного фонда к
обращающимся кредитным билетам достигло рекордно низкой отметки в 8,1 %.
1.4. ЭПОХА «ИНФЛЯЦИИ» В ИСТОРИИ РУССКОГО
ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
Неудача восстановления свободного размена и доведения курса бумажного рубля до паритета с его серебряным бази-
сом означала окончательное крушение системы серебряного монометаллизма, созданной в 1839 – 1843 годах графом Е.Ф.
Канкриным. Вплоть до 1895 года в России господствовало денежное хозяйство, основанное на обращении неразменных кре-
дитных билетов.
Данному типу денежной системы органически было присуще такое качество как неустойчивость. Фактическая отвязка
кредитного рубля от металлической основы порождала целый ряд негативных последствий. Во-первых, монета являлась ре-
гулятором валютного курса кредитного рубля. Как мы видели, его колебания в условиях свободного размена носили незна-
чительный характер и осуществлялись в пределах так называемых «золотых точек». Когда же под воздействием усиленной
эмиссии бумажных денежных знаков конвертация ограничивалась, а затем и вовсе прекращалась, колебания вексельных

Страницы