ВУЗ:
Составители:
чистые убытки. Осуществив инвестиции в России, например, в английских фунтах стерлингов, при падении вексельного
курса рубля на Лондон зарубежный коммерсант рисковал при обмене рублей в британскую валюту получить доход мень-
ший, чем первоначальные вложения в валюте с учётом обычной нормы процента.
Кроме того, слабеющий вексельный курс при всё положительном его значении для развития внутреннего производства
и экспорта сельскохозяйственной продукции, в стратегической перспективе наносил довольно заметный ущерб росту нацио-
нального богатства. Иностранные коммерсанты получали немалую выгоду, покупая, к примеру, дешёвый российский хлеб.
Вследствие этого спрос со стороны неагентов на сырьё, полуфабрикаты и зерновую продукцию расширялся. Европейские
государства имели возможность получать необходимые российские товары при господстве неразменных бумажных денег
дешевле, чем в период, когда рубль имел твёрдую металлическую основу. Напротив, Российская империя была вынуждена
оплачивать всё возрастающий импорт продукции машиностроения большим количеством собственных товаров. А это было
чревато сокращением внутреннего потребления, ростом цен на предметы первой необходимости и продовольствия, а также
ухудшением материального положения широких социальных слоёв. От форсирования экспорта могли пострадать, прежде
всего, потребители на внутреннем рынке. К тому же, экспортная ориентированность порождала серьёзную зависимость на-
циональной экономики от состояния уровня цен на сырьё и сельхозпродукцию на рынках стран-потребителей. Если они
сжимались, падали доходы русских экспортёров, бюджет недополучал значительные доходы, а понижавшийся вследствие
ухудшения торгового баланса вексельный курс усиливал давление на лаж, внутренние цены, а также обременял бюджет воз-
растающими расходами на обслуживание государственного долга. Тормозилась при этом и деловая активность в стране.
Прекрасно отдавая себе отчёт в указанных недостатках системы обращения неразменных бумажных денег, министр
финансов Рейтерн после 1863 года, тем не менее, отказался от попыток поддержания курса кредитного рубля, прежде всего,
мерами монетарной политики. Его новая экономическая программа, принятая в 1866 году, была ориентирована на сокраще-
ние бюджетных расходов, налоговые реформы, принятие мер, стимулирующих экспорт и привлечение иностранных инве-
стиций. Извлечение излишне выпущенных кредитных билетов, а также валютные интервенции как инструменты повышения
курса рубля до восстановления его нарицательной ценности были признаны неэффективными.
Период 1867 – 1875 годов был относительно благополучным для российской экономики, деловая активность в связи с
активным железнодорожным строительством, инициированным государством, заметно оживилась. Благоприятная коньюк-
тура позволила Государственному Банку в 1867 году в целях пополнения разменного фонда начать покупку золота и серебра
в монете и слитках. Это было одно из наиболее заметных мероприятий финансового ведомства в сфере регулирования де-
нежного обращения в этот период. С 1 августа 1867 года Государственный Банк стал принимать русские и иностранные зо-
лотые и серебряные монеты по вексельному курсу в депозиты, в платежи по погашению кредитов, выданных Государствен-
ным Банком, а также на текущий счёт для осуществления расчётов. Тогда же в Петербурге кассы Государственного Банка
начали покупку золотых и серебряных монет, золота и серебра в слитках. Для золотого полуимпериала цена покупки состав-
ляла 5 р. 98 к. кредитными билетами, а для серебряного рубля – 1 р. 17,5 к. Установленный Государственным Банком лаж
был выше, чем установившийся к этому времени вексельный курс. И это определило в конечном счёте успех данной опера-
ции. Обладатели золота извлекали выгоды из разницы между искусственно высоким курсом покупки золота Государствен-
ным Банком и более низкой биржевой стоимостью золота, установившейся под влиянием вексельного курса. Продавали зо-
лото и серебро не только русские его держатели. Операция привлекла внимание и заграничных игроков, которые доставляли
золото в Россию и при продаже его получали большое количество кредитных билетов, нежели чем на бирже при реализации
векселей и наличной валюты в звонкой монете.
Металлическая часть разменного фонда возросла с 60 млн. р. к 1 июля 1867 года до 113,3 млн. р. к 1 мая 1868 года; его
отношение к количеству кредитных билетов, находящихся в обращении, составило на 1 января 1869 года 18,3 %, а к 1875
году достигло отметки в 28,8 %. Для покупки металла использовались кредитные билеты из оборотных средств Государст-
венного Банка. В силу интенсивности операции обнаружился их недостаток и Банку пришлось прибегнуть к эмиссии допол-
нительных кредитных билетов, количество которых достигло 793,7 млн. р. Несмотря на возрастание бумажной денежной
массы, одновременно и в большей мере вырос металлический фонд.
Эти успехи давали возможность министерству финансов с надеждой говорить о скорой перспективе восстановления
свободного размена кредитных билетов на звонкую монету. По всей видимости, министр финансов Рейтерн в этот период
отказывается от идеи восстановления курса кредитного рубля до паритета серебряным. Во всяком случае покупка Государ-
ственным Банком металла с лажем даже несколько более значительным, чем установившийся под влиянием вексельного
курса, косвенно свидетельствует об этом. Во второй половине 1870-х годов Рейтерн выступает с целым рядом инициатив по
реорганизации системы денежного обращения. Во-первых, он высказывается в пользу отказа от серебра как металлической
основы кредитного рубля. Дело в том, что цены на серебро на мировом рынке в 1870-е годы существенно упали в связи с
открытием богатых серебряных приисков в США и обильным притоком серебряной монеты на международной финансовый
рынок. В первую очередь от этого пострадали страны, где существовала биметаллическая денежная система, при которой
монета чеканилась одновременно из золота и серебра, а золотые и серебряные монеты обменивались друг на друга по фик-
сированному курсу. Более дешёвая серебряная монета стала вымывать из обращения более дорогую – золотую. Дестабили-
зация всей системы денежного обращения побуждала эти государства постепенно демонетизировать серебро. Тем более, в
1867 году на Парижской конференции было принято решение о придании золотому стандарту международного статуса.
В данных обстоятельствах ориентироваться на серебро значило привязывать кредитный рубль к изначально неустойчи-
вой, имеющей постоянно колеблющуюся ценность, металлической основе. Восстановление серебряного стандарта в этом
случае могло лишь усугубить главную беду неразменного бумажного денежного хозяйства – резкие и постоянные колебания
курса, развитие инфляционных тенденций.
Во-вторых, в марте 1876 года министр финансов вышел в Комитет финансов с предложением санкционировать сделки
между частными лицами на золотую монету по установившемуся рыночному курсу, которые неофициально довольно значи-
тельно распространялись на рынке к тому времени. К тому же, в международных расчётах русские золотые полуимпериалы
и империалы практически вытеснили полноценную серебряную монету. Фактически это был проект подготовительного эта-
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 19
- 20
- 21
- 22
- 23
- …
- следующая ›
- последняя »
