Управление инвестициями. Пилипчук В.В. - 51 стр.

       Четвертая очередь – погашение задолженности по обязательным платежам в бюджет и во
внебюджетные фонды.
       Пятая очередь – другие кредиторы.
       Б. План финансового оздоровления (бизнес-план).
       Бизнес-план направлен на привлечение инвестиций в виде государственной финансовой
поддержки и может быть использован для привлечения частных инвесторов. Бизнес-план дает
возможность предприятию оценить реальную ситуацию и найти наиболее перспективные
направления своего развития. Принятие решения о государственной поддержке конкретного
предприятия основывается на определенных критериях, рассчитываемых в ходе разработки плана
финансового оздоровления.
       Основной целью плана финансового оздоровления (бизнес-плана) является восстановление
платежеспособности по истечении срока внешнего управления (18 месяцев + 6 месяцев), а также
восстановление и поддержание эффективной хозяйственной деятельности и за пределами срока
са-национных мероприятий с учетом предоставления государственной финансовой поддержки для
проведения санационных мероприятий.
       Структура плана финансового оздоровления.
1) Общая характеристика предприятия.
2) Краткие сведения по плану финансового оздоровления.
3) Анализ финансового состояния предприятия.
4) Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной
    хозяйственной деятельности.
5) Рынок и конкуренция.
6) Деятельность в сфере маркетинга предприятия.
       Особенности разработки плана финансового оздоровления.
       1. Бизнес-план разрабатывается для функционирующего предприятия, использующего
ранее вложенные ресурсы. Поэтому возникают сложности при оценке эффективности
дополнительных инвестиций. Если бизнес-планы разрабатываются для новых проектов, то
эффективность инвестиций оценивается на основе сопоставления результатов и затрат. Иная
ситуация в случае разработки плана финансового оздоровления для действующего предприятия.
Затратами в данном случае является тот объем капитала, которым рискует компания в случае
реализации предложенного проекта, т.е. это общая сумма средств, как имеющихся на
предприятии, так и дополнительных инвестиций, участвующих в формировании экономического
результата (прибыли, денежных потоков).
       В этом случае для оценки эффективности дополнительных инвестиций,
предусматриваемых планом, возникает необходимость дифференцирования экономических
результатов на получаемые от "старых" инвестиций (произведенных до начала реализации
проекта) и от "новых" (произведенных в год, принятый за точку отсчета или нулевой год), т.к.
прибыль и денежные поступления являются результатом функционирования всего
инвестированного капитала.
       Под инвестиционными затратами капитала предприятия понимается общая сумма
потребности в собственном и заемном капиталах для реализации намечаемого проекта, равная
сумме капиталов по балансу на последнюю отчетную дату (на конец базового года) плюс
возможное увеличение капитала в процессе реализации проекта (дополнительные
инвестиционные затраты).
       2. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов использует
инструменты и методы теории изменения стоимости денег во времени. Поэтому большое значение
придается времени вложения инвестиционных ресурсов, времени получения результата от их
функционирования, а также продолжительности периода, который разделяет эти два момента. Во
многих инвестиционных проектах вложение капитала осуществляется единовременно. В этом
случае в нулевой год имеется отрицательный денежный поток, или отток капитала, а
последующие годы имеют место положительные денежные потоки – это схема "нормальных"
денежных потоков.
       3. В планах финансового оздоровления инвестиционные вложения, как правило, носят не
разовый характер, а растянуты во времени. В этом случае оттоки капитала возможны и в другие
годы осуществления проекта – схема "ненормальных" денежных потоков. При этой схеме
инвестиционные издержки в последующие годы должны быть дисконтированы с коэффициентом