Управление инвестициями. Пилипчук В.В. - 54 стр.

оборудования – и у потребителя; изменится ли, если да, то как организационная структура,
качество продукции, объемы производства, экология и т. д. (конкретные показатели изменений);
сроки для достижения результатов реализации проектов (например, проектной мощности, какое
требуется оборудование, сроки его поступления и цена продажи и др.); инвестор и объемы
инвестирования.
       Критериями     для    обоснования    (определения)     пригодности    (эффективности)
инвестиционного проекта могут быть: прибыль, доходность, доля рынка, качество продукции,
безубыточность и др. Крайне важно при этом рассчитать и проследить направления потока денег:
капитальные расходы на выкуп земли и подготовку места, строительство зданий и сооружений,
приобретение (проектирование, изготовление) оборудования и машин; обучение специалистов;
текущие расходы – сырье и материалы, топливо и энергия, труд и т. д.; доходные статьи –
экономия затрат, роялти, правительственные займы и т. п. Инвестиционные проекты могут быть
оценены различными способами, но при любом из них (кроме экологических, социальных и.
некоторых других) важно знать уровень дохода, который обеспечат инвестиции и какой размер
дополнительной прибыли они принесут. В долгосрочном плане, когда за его основу принимается
жизненный цикл продукции (товара), ответ на них может дать одинаковые результаты, в
краткосрочном – возможны значительные различия. Это связано с тем, что когда ведется новое
строительство, приобретается новое оборудование или разрабатывается новая продукция, расход
средств превышает их поступления.
       Критерии, используемые для оценки проекта, должны отражать главные аспекты и
условия его реализации. При всем их многообразии их можно объединить в следующие группы:
финансово-экономические, нормативные, обеспеченности ресурсами и др.
       К финансово-экономическим относят традиционный их набор для принятия решения
относительно любого проекта. Это могут быть и обычные финансово-экономические показатели,
определяемые в бизнес-плане, – стоимость проекта, чистая текущая стоимость, прибыль и
рентабельность (отдача инвестиций), внутренний коэффициент эффективности, период
окупаемости и др.
       К числу нормативных критериев относят: правовые (нормы национального и
международного права); требования стандартов, конвенций и т. п.; экологические требования;
патентоспособность и иные условия соблюдения прав интеллектуальной собственности
Несоблюдение любого из них может сделать эффективный проект невыполнимым.
       Ресурсные критерии также определяют потенциальную возможность осуществления
проекта и включают следующие их группы: научно-технические ресурсы (наличие необходимого
научно-технического задела, специалистов соответствующего профиля и квалификации и др.);
производственные (наличие мощностей для производства данного продукта), технологические
альтернативы (следует оценить существующие конкурирующие технологии), объемы и источники
финансовых ресурсов и др.
       Следует иметь в виду, что отдельные инвестиционные проекты (направления
инновационной деятельности) могут оцениваться также и с позиций приемлемости
прогнозируемых сроков достижения тех или иных результатов завершения проектирования,
выхода на рынок и закрепление на нем, достижение намеченной прибыльности (рентабельности),
окупаемости инвестиций и др.
       Определенный интерес представляет и расчет эффекта от ускорения выполнения научно-
исследовательских и опытно-конструкторских работ, так как, с одной стороны, ускорение
процесса исследований и разработок (проектирования, конструирования, строительства и т.д.)
требует значительных затрат на этой стадии реализации проекта, с другой – возникают
возможности более раннего выхода на рынок c новым эффективным продуктом (товаром,
изделием), в производстве которого фирма будет, хотя бы и на каком-то непродолжительном
промежутке времени монополистом. Каждый потенциальный проект должен оцениваться и на его
соответствие политическим и социальным условиям в стране с учетом их возможных изменений.
       Наиболее распространенными методами оценки капитальных вложений являются: метод
окупаемости, метод простой нормы прибыли, метод дисконтирования средств, чистой,
текущей стоимости и др., а также: нахождение точки безубыточности и использование анализа
динамичности и вероятности. Однако выбор методов и критериев оценки зависит от специфики
проекта, заложенного в нововведении, (инновации); типа отрасли и ряда других факторов.
Окончательное же решение принимается заказчиком, согласовывается с инвестором, партнерами,
контрагентами и другими заинтересованными лицами.