Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 30 стр.

которая берется на уровне средней ожидаемой доходности государственных
облигаций со сроком погашения на уровне страхуемых банковских депозитов
со сроком, равным остаточному сроку n полезной жизни оцениваемого бизнеса;
в частности, в США берут за основу государственные казначейские векселя,
используемые для краткосрочного (до 1 года) регулирования денежного рынка;
в   качестве   безрисковой   доходности   в   России   обычно   рекомендуют
использовать процент по долгосрочным казначейским обязательствам со
сроком погашения 20 лет); в ставке rf учитывается ожидаемая за срок бизнеса
инфляция); rm – ожидаемая доходность в среднем на рынке ценных бумаг
(требуемая     доходность    портфеля;    ожидаемый      рыночный    доход;
среднерыночная доходность с рубля инвестиций на фондовом рынке); βi – бета-
коэффициент данной организации (β-коэффициент i-й акции организации
указывает на меру относительного систематического риска инвестирования в
оцениваемый бизнес по сравнению с риском капиталовложений в любой
среднерисковый бизнес).
    Разность между требуемой доходностью портфеля и безрисковой
доходностью представляет собой рыночную премию за риск (rm-rf); ее величина
показывает, на сколько в среднем больше получают в настоящее время с рубля,
инвестированного в     любой   среднерисковый    бизнес, по сравнению с
безрисковыми вложениями в государственные облигации или страхуемые
банковские депозиты. Произведение β на рыночную премию за риск
представляет собой премию за риск владения i-й акцией.
    Бета-коэффициент является показателем систематического риска. Он
отражает уровень изменчивости конкретной ценной бумаги по отношению к
усредненной и является критерием дохода на акцию по сравнению со средним
доходом на рынке ценных бумаг. Общие стандарты для значений β: 0 – доход
от данной ценной бумаги не зависит от риска (безрисковая ценная бумага –
казначейский вексель); 0.5 – ценная бумага реагирует в половину стоимости на
изменение риска ценных бумаг; 1.0 – ценная бумага реагирует полностью на