Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 63 стр.

    Повышение     доли   заемных   финансовых   ресурсов   в   общей   сумме
долгосрочных источников средств (возрастание КФЛ) при прочих равных
условиях приводит к большей финансовой нестабильности, выражающейся в
определенной непредсказуемости чистой прибыли.
    Поскольку выплата процентов в отличие от выплаты дивидендов является
обязательной, то при относительно высоком уровне ФЛ даже незначительное
снижение прибыли может иметь весьма неприятные последствия по сравнению
с ситуацией, когда уровень ФЛ невысок. Как и в случае с затратами,
взаимосвязь здесь имеет сложный характер: эффект ФЛ состоит в том, что чем
выше его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между
чистой прибылью и прибылью до выплаты процентов и налогов. В условиях
высокого ФЛ действует правило: незначительное изменение (возрастание или
убывание) валовой прибыли может привести к значительному изменению
чистой прибыли.
    Финансовый риск – это риск, связанный с возможным недостатком средств
для выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам, т.е. риск,
обусловленный структурой источников средств. В этом случае речь идет о том,
из каких источников получены средства и каково соотношение этих
источников. С позиции финансово риска организация, осуществляющая свою
деятельность лишь за счет собственных средств, и организация, 90%
совокупного капитала которой представляют собой банковские кредиты,
диаметрально различаются.
    Понятие финансового риска важно не только и не столько с позиции
констатации сложившегося положения: оно гораздо важнее с позиции
возможности и условий привлечения дополнительного капитала.
    Уровень ФЛ прямо пропорционально влияет на степень финансового риска
организации и требуемую акционерами норму прибыли: чем выше сумма
процентов к выплате, тем меньше чистая прибыль. Чем выше уровень ФЛ, тем
выше финансовый риск организации.