Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 78 стр.

    В своих исследованиях они рассматривали две организации: одна из них
(U) не привлекает заемный капитал (является финансово независимой); другая
(L) – привлекает (является финансово зависимой). То есть рассматриваемые
ими организации различаются лишь структурой капитала.
    При обосновании своей модели Модильяни и Миллер ввели ряд
ограничений:
    - предполагается наличие эффективного рынка капитала (рынок на всех
этапах   его   функционирования    и     по   всем   его   сегментам   является
«совершенным»),    что   подразумевает    бесплатность     и   равнодоступность
информации о его конъюнктуре для всех заинтересованных лиц, а также
рациональный характер их поведения, отсутствие комиссионных брокерам,
возможность любого дробления (деления) ценных бумаг, одинаковые
процентные ставки для всех инвесторов (юридических и физических лиц);
    - одинаковый уровень производственного риска для всех организаций, т.е.
считается, что все организации находятся в одной группе риска;
    - одинаковые ожидания величины и рискованности будущих доходов для
всех инвесторов;
    - безрисковая процентная ставка по займам (на рынке действует в
рассматриваемый период времени единая для всех инвесторов и кредиторов
безрисковая ставка процента на вкладываемый или передаваемый в ссуду
капитал);
    - физические лица могут осуществлять ссудно-заемные операции по
безрисковой ставке;
    - бессрочный характер всех потоков денежных средств (т.е. темпы
прироста равны нулю, а доходы имеют постоянную величину), другими
словами, ожидаемые денежные потоки представляют собой бессрочные
аннуитеты (т.е. рост доходов не предполагается);
    - вся прибыль организаций идет на выплату дивидендов;
    - организации эмитируют только два вида обязательств: долговые с
безрисковой ставкой и акции (рисковый капитал);