Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 79 стр.

    - отсутствуют затраты, связанные с банкротством;
    - отсутствую налоги, т.е. полное отсутствие налогов.
    Очевидно, что некоторые из этих ограничений вряд ли можно признать
реалистичными, однако дальнейшие исследования показали, что это не
оказывает    существенного     влияния    на   основные    выводы,    полученные
Модильяни и Миллером. Кроме того, некоторые из ограничений были
уточнены или вовсе сняты.
    Полученные        этими   исследователями     результаты    различаются    в
зависимости от предпосылки о наличии или отсутствии налогов на доходы
юридических и физических лиц. Прежде чем рассматривать основные идеи,
сформулированные Модильяни и Миллером, примем следующие обозначения:
    L – организация, использующая заемный капитал и являющаяся финансово
зависимой;
    U – финансово независимая организация, не привлекающая заемный
капитал;
    VU – рыночная стоимость финансово независимой организации U
(стоимость организации без долговых обязательств);
    VL – рыночная стоимость финансово зависимой организации L (стоимость
организации с долговыми обязательствами);
    S – рыночная оценка собственного капитала организации (рыночная цена
акционерного капитала);
    Z (D) – рыночная оценка заемного капитала организации (рыночная цена
заемного капитала);
    NOI – операционная прибыль (прибыль до выплаты процентов и налогов);
    CCSU     –   стоимость    источника   «собственный     капитал»    финансово
независимой организации (требуемая доходность акционерного капитала);
    CCSL – стоимость источника «собственный капитал» финансово зависимой
организации;
    CCZ – стоимость источника «заемный капитал» финансово зависимой
организации;