Ипотечно-инвестиционный анализ. Понукалин А.В. - 10 стр.

     CF = NOI - DS                                                  , (4)

где NOI - чистый текущий операционный доход,
    DS - обслуживание долга (годовое),

     и

     PS = RP - OS                                                   , (5)

где RP - цена перепродажи собственности,
    OS - остаток ипотечного долга при перепродаже;

     тогда формула 3 примет вид:

     V = PWAF * (NOI - DS) + PWF * (RP - OS) + MP                  , (3*)

     Применение традиционной техники предполагает трехэтапный расчет
для определенного прогнозного периода. Прогнозный период - это срок, в
течение которого собственник рассчитывает удерживать оцениваемый объ-
ект.

Таблица 1. Этапы традиционной техники ипотечно-инвестиционного анали-
за.

Этап 1. Оценка текущей стоимости ежегодных денежных поступлений.
    А. Оценка ежегодного чистого операционного дохода (NOI)
      1. Потенциальный валовый доход.
      2. Поправка на недоиспользование и потери при сборе платежей.
      3. Прочие доходы.
      4. Операционные расходы.
      5. Чистый операционный доход (1.А.1 - 1.А.2 + 1.А.3 - 1.А.4) (NOI).
    Б. Оценка ожидаемых выплат по ипотечному кредиту.
      1. Первоначальная основная сумма ипотеки (I).
      2. Срок полной амортизации (t).
      3. Ставка процента (i).
      4. Ежемесячный платеж (Формула 6) (DSm).
      5. Ежегодные выплаты по обслуживанию долга (1.Б.4 * 12) (DS).
    В. Ежегодные денежные поступления (1.А.5 - 1.Б.5).
    Г. Оценка ожидаемых ежегодных денежных поступлений.
      1. Ставка отдачи на собственный капитал (Y).
      2. Период владения собственностью (T).
      3. Фактор аннуитета (Формула 7) (PWAF).
      4. Текущая стоимость ожидаемых денежных поступлений (1.В * 1.Г.3).


                                   10