Ипотечно-инвестиционный анализ. Понукалин А.В. - 13 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ПГУ | Пенза

Составители: 

Рубрика: 

13
Традиционная техника ипотечно-инвестиционного анализа является
гибким методом, способным учесть любые ситуации. Однако в силу прини-
маемых допущений, объективно полученные оценки являются приближен-
ными.
2.2. Ипотечно-инвестиционный анализ, на основе капитализации дохода.
Напомним - метод капитализации переводит годовой доход в стои-
мость собственности путем деления годового дохода на соответствующую
норму дохода
или умножения его на соответствующий коэффициент дохода.
Определение стоимости собственности на базе общего коэффициента
капитализации выполняется по формуле:
V
NOI
k
= , (11)
где V - стоимость собственности;
NOI - чистый операционный доход;
k - общий коэффициент капитализации.
Для определения общего коэффициента капитализации в рамках ипо-
течно-инвестиционного анализа используют:
− Ипотечно-инвестиционная техника Эллвуда;
− Метод инвестиционной группы;
− Метод прямой капитализации.
2.2.1. Ипотечно-инвестиционная техника Эллвуда
Главная привлекательность техники Эллвуда состоит
в том, что она
предлагает краткую ипотечно-инвестиционную формулу при известном ко-
эффициенте ипотечной задолженности и оцененном процентном изменении
стоимости собственности за прогнозный период. Традиционная техника бо-
лее применима в тех случаях, когда заданы долларовая сумма кредита и цена
перепродажи. Технику Эллвуда легче использовать, когда известны коэффи-
циенты.
Формула Эллвуда
для определения коэффициента капитализации вы-
глядит следующим образом:
()
k
YmCdSFFY
J
=
−∗−∗
+∗
;
1 Δ
, (12)
где k - общая ставка дохода для капитализации чистого операционного до-
хода в стоимость
при заданном ожидаемом изменении стоимости за прогнозный период;
Y - ставка отдачи на собственный капитал; 
     Традиционная техника ипотечно-инвестиционного анализа является
гибким методом, способным учесть любые ситуации. Однако в силу прини-
маемых допущений, объективно полученные оценки являются приближен-
ными.

  2.2. Ипотечно-инвестиционный анализ, на основе капитализации дохода.

     Напомним - метод капитализации переводит годовой доход в стои-
мость собственности путем деления годового дохода на соответствующую
норму дохода или умножения его на соответствующий коэффициент дохода.
     Определение стоимости собственности на базе общего коэффициента
капитализации выполняется по формуле:

           NOI
     V =                                                          , (11)
            k

где V - стоимость собственности;
    NOI - чистый операционный доход;
    k - общий коэффициент капитализации.

     Для определения общего коэффициента капитализации в рамках ипо-
течно-инвестиционного анализа используют:
     − Ипотечно-инвестиционная техника Эллвуда;
     − Метод инвестиционной группы;
     − Метод прямой капитализации.

                 2.2.1. Ипотечно-инвестиционная техника Эллвуда

      Главная привлекательность техники Эллвуда состоит в том, что она
предлагает краткую ипотечно-инвестиционную формулу при известном ко-
эффициенте ипотечной задолженности и оцененном процентном изменении
стоимости собственности за прогнозный период. Традиционная техника бо-
лее применима в тех случаях, когда заданы долларовая сумма кредита и цена
перепродажи. Технику Эллвуда легче использовать, когда известны коэффи-
циенты.
      Формула Эллвуда для определения коэффициента капитализации вы-
глядит следующим образом:

           Y − m∗ C − d ∗ ( SFF ; Y )
     k=                                                            , (12)
                  1 + Δ∗ J

где k - общая ставка дохода для капитализации чистого операционного до-
хода в стоимость
    при заданном ожидаемом изменении стоимости за прогнозный период;
    Y - ставка отдачи на собственный капитал;

                                        13

Страницы