Ипотечно-инвестиционный анализ. Понукалин А.В. - 15 стр.

     Фактор фонда возмещения рассчитывается по формуле:

                           Y
      ( SFF ; Y ) =                                                , (15)
                      (1 + Y ) T − 1

где Y - ставка отдачи на собственный капитал;
    T - период владения собственностью.

      Ежегодная ипотечная постоянная может быть рассчитана на аннуитет-
ной основе, как взнос на амортизацию единицы:

                 i
      f =
                  1
                                                                   , (16)
            1−
               (1 + i) t

где f - ежегодная ипотечная постоянная;
    i - ставка процента по кредиту в год;
    t - полный срок амортизации кредита.

      Техника Эллвуда может быть использована как в случае получения но-
вого финансирования, так и при принятии покупателем уже существующей
задолженности.
      Техника Эллвуда требует использования тех же допущений, что и тра-
диционная ипотечно-инвестиционная техника, и таким же образом определя-
ется этими допущениями. Последние включают определенные условия фи-
нансирования, цену перепродажи или оценочное изменение стоимости, а
также прогнозный период.
      В технике Эллвуда важнейшим является С-фактор. Он является резуль-
татом синтеза других переменных. Пользователи данного метода ипотечно-
инвестиционного анализа должны уделять большое внимание выбору допу-
щений, поскольку оценка стоимости полностью определяется последними.

                             2.2.2. Метод инвестиционной группы.

      Общий коэффициент капитализации может быть рассчитан методом
инвестиционной группы. В общем виде метод инвестиционной группы при-
нимает во внимание, какая часть выкупного капитала приходится на ипотеч-
ный кредит и какая - на собственный капитал. Он взвешивает доли в выкуп-
ном капитале по ставке процента и требуемой ставке конечной отдачи на
собственный капитал соответственно.
      В коэффициент общей капитализации, полученный методом инвести-
ционной группы, необходимо внести две поправки с тем, чтобы он стал экви-
валентен общему коэффициенту капитализации по Эллвуду (до повышения


                                             15