Ипотечно-инвестиционный анализ. Понукалин А.В. - 17 стр.

      Корректировки по Эллвуду
4     Поправка 1
4.1   Срок амортизации кредита                                     Задано
4.2   Ставка процента по кредиту                                   Задано
4.3   Ипотечная постоянная                                           п.4.2
                                                            ⎡            1           ⎤
                                                            ⎢1 − (           п .4 .1 ⎥
                                                            ⎣      1 + п.4.2) ⎦
4.4   Отклонение ипотечной постоянной от ставки
      процента по кредиту                                     п. 4.3 - п. 4.2
4.5   Величина поправки                                      п. 4.4 х п. 1.1
5     Поправка 2
5.1   Период владения собственностью                               Задано
5.2   Фактор фонда возмещения                                        п.2.2
                                                              (1 + п.2.2) п.5.1 − 1
5.3   Оплаченная основная сумма                             ⎡        п.4.2           ⎤
                                                            ⎢                        ⎥
                                                            ⎣ (1 + п.4.2)
                                                                          п .4 .1
                                                                                  − 1⎦
                                                            ⎡        п.4.2           ⎤
                                                            ⎢                        ⎥
                                                            ⎣ (1 + п.4.2)
                                                                          п .5.1
                                                                                  − 1⎦
5.4   Величина поправки                                  п. 1.1 х п. 5.2 х п. 5.3
6     Общий коэффициент капитализации                      п. 3 + п. 4.5 - п. 5.4
7     Чистый операционный доход                                  Задано
8     Оценочная стоимость собственности                            п. 7
                                                                   п. 6

                    2.2.3. Метод прямой капитализации.

     Данный метод разработан и используется специалистами Российского
общества оценщиков (РОО).
     Для описания метода воспользуемся аргументами, используемыми
оценщиками РОО:
     X - стоимость собственности;
     q - чистый операционный доход;
     pt - уплата за t-ый год в счет погашения единичного кредита;
     k - ставка капитализации;
     Y - ставка дисконтирования;
     i - годовая ставка процента по кредиту;
     d - ежегодный рост стоимости собственности;
     n - предполагаемый срок владения собственностью;
     m - коэффициент ипотечной задолженности.
     Тогда стоимость собственности (X):

           q
      Χ=                                                                       , (17)
           k


                                    17