Ипотечно-инвестиционный анализ. Понукалин А.В. - 18 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ПГУ | Пенза

Составители: 

Рубрика: 

18
Коэффициент (ставка) капитализации (k) рассчитывается по формуле:
(
)
()
()
kY
Rmp
PWAF Y n
DSFFYn=− −∗
;
;
; , (18)
где
()
()
Rmp m
p
Y
t
t
t
n
; =∗−
+
⎡
⎣
⎢
⎤
⎦
⎥
=
∑
1
1
1
, (19)
Для упрощения расчетов по нахождению
()
p
Y
t
t
t
n
1
1
+
=
∑
воспользуемся ко-
эффициентом Инвуда или коэффициентом аннуитета. p
t
- уплата за t-ый год в
счет погашения единичного кредита, и представляет собой аннуитет - поток
равных платежей в течение n периодов. Тогда p
t
есть ипотечная постоянная.
()
()
p
Y
f
Y
Y
t
t
t
n
n
1
1
1
1
1
+
=∗
−
+
⎡
⎣
⎢
⎢
⎢
⎢
⎤
⎦
⎥
⎥
⎥
⎥
=
∑
, (20)
где f - ипотечная постоянная [формула (16)].
()
()
PWAF Y n
Y
Y
n
; =
−
+
⎡
⎣
⎢
⎤
⎦
⎥
1
1
1
, (21)
()
Dd
n
=+ −11 , (22)
()
()
SFF Y n
Y
Y
n
; =
+−11
, (23)
3. Пример использования ипотечно-инвестиционного анализа
в оценке недвижимости
Исходные данные:
− Потенциальный валовый доход - 100 000 д.е.
− Потери при сборе платежей - 20 %
− Прочие доходы - 0 д.е.
− Операционные расходы - 15 %
− Первоначальная основная сумма ипотеки - 400 000 д.е.
− Срок полной амортизации - 25 лет
− Ставка процента - 12 % 
     Коэффициент (ставка) капитализации (k) рассчитывается по формуле:

                 R( m; p)
     k =Y−                   − D∗ SFF (Y ; n)                                     , (18)
                PWAF (Y ; n)

     где

                   ⎡    n
                              pt ⎤
     R( m; p) = m∗ ⎢1 − ∑          t ⎥                                            , (19)
                   ⎣ t = 1 (1 + Y ) ⎦

                                                        n
                                                              pt
     Для упрощения расчетов по нахождению              ∑ (1 + Y )
                                                       t =1
                                                                    t   воспользуемся ко-
эффициентом Инвуда или коэффициентом аннуитета. pt - уплата за t-ый год в
счет погашения единичного кредита, и представляет собой аннуитет - поток
равных платежей в течение n периодов. Тогда pt есть ипотечная постоянная.

                            ⎡         1 ⎤
                            ⎢  1−
      n
              pt                  (1 + Y ) n ⎥
     ∑
     t = 1 (1 + Y )
                    t = f ∗ ⎢
                            ⎢       Y
                                             ⎥
                                             ⎥
                                                                                   , (20)
                            ⎢⎣               ⎥⎦

     где f - ипотечная постоянная [формула (16)].

                    ⎡         1 ⎤
                    ⎢1 − (       n⎥
                    ⎣      1 + Y) ⎦
      PWAF (Y; n) =                                                               , (21)
                            Y

     D = (1 + d ) − 1
                    n
                                                                                  , (22)

                             Y
     SFF (Y; n) =                                                                 , (23)
                        (1 + Y ) n − 1

     3. Пример использования ипотечно-инвестиционного анализа
                       в оценке недвижимости

     Исходные данные:
     − Потенциальный валовый доход - 100 000 д.е.
     − Потери при сборе платежей - 20 %
     − Прочие доходы - 0 д.е.
     − Операционные расходы - 15 %
     − Первоначальная основная сумма ипотеки - 400 000 д.е.
     − Срок полной амортизации - 25 лет
     − Ставка процента - 12 %

                                                  18

Страницы