Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 202 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

202
графика IOS позволяет комплектовать инвестиционный портфель с учетом
ограничения по общему объему инвестиций, отбирая в него проекты с наи-
большим резервом безопасности. При построении графика принимаются во
внимание лишь проекты, для которых IRR превышает средневзвешенную
стоимость капитала ( WACC) или стоимость целевого источника.
Пример
Инвестиционный портфель фирмы NN содержит следующие проекты
Таблица 35
Данные об инвестиционных проектах (млн руб.)
Проект
0
1
2
3
4
5
6
7
NPV
IRR
Ранг
по
NPV
Ранг
по
IRR
IP
1
-200
40
80
120
60
4,54
14%
4
6
IP
2
-140
20
80
100
40
20
26,89
25%
2
2
IP
3
-240
56
80
56
80
56
80
56
4,28
15%
5
5
IP
4
-80
24
24
24
24
24
24
24
3,95
16%
6
4
IP
5
-120
60
60
60
13,28
23%
3
3
IP
6
-100
10
30
50
100
20
10
52,56
26%
1
1
Приведенные в таблице данные позволяют упорядочить проекты:
а) по объему требуемых инвестиций
б) по NPV
в) по динамике IRR.
Поскольку чем выше значение IRR, тем существеннее резерв безопас-
ности проекта, показатель IRR может быть использован для упорядочения
проектов по степени их предпочтительности включения в инвестиционный
портфель (см. рис. 41).
Предположим, что средневзвешенная стоимость капитала (WACC) рав-
на 10%. Это означает, что все анализируемые инвестиционные проекты по-
тенциально приемлемы и при наличии источников финансирования могут
быть включены в портфель. При этом необходимо учесть, что проект IP
6
, в
принципе, достаточно рисков, т. е. имеет незначительный резерв безопасно-
сти. Если бы в фирме NN значение WACC было равно 15%, то первый проект
был бы заведомо неприемлем.

Страницы