Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 230 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

230
V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год,
квартал, месяц);
с – единовременные расходы по конвертации денежных средств в цен-
ные бумаги;
r – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход но
краткосрочным
Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а об-
щее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства
(k) равно
V
k
Q
(9.12)
Общие расходы по реализации такой политики управления денежными
средствами составят:
2
rQ
C ck
(9.13)
Первое слагаемое представляет собой прямые расходы, второе – упу-
щенную выгоду от хранения средств на расчетном счете, вместо того чтобы
инвестировать их в ценные бумаги.
Пример:
Предположим, что денежные расходы компании в течение года составят 1,5
млн. долл. Процентная ставка по государственным ценным бумагам равна
8%, а затраты, связанные с каждой их реализацией, составляют 25 долл.
2 1 500 000 25
30,6
0,08
Q тыс. долл.


Средний размер денежных средств на расчетном счете составляет 15,3 тыс.
долл. Общее количество сделок по трансформации ценных бумаг в денежные
средства за год составит:
1 500 000
= 49
30 600
Таким образом, политика компании по управлению денежными средствами и
их эквивалентами такова: как только средства на расчетном счете истощают-
ся, компания продает часть своих ликвидных ценных бумаг приблизительно
на сумму 30 тыс. долл. Такая операция выполняется примерно раз в неделю.
Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 30,6
тыс. долл., средний – 15.3 тыс. долл.
Если финансовый менеджер берет на вооружение вышеуказанную мо-
дель, несложно сформулировать рекомендации по управлению целевым ос-
татком денежных средств:
если единовременные расходы по взаимной конвертации денежных
средств и ликвидных ценных бумаг велики, надо иметь относительно
большой целевой остаток;
если расходы по хранению денежных средств, принимаемые в размере
упущенной выгоды (неполученный процент по безрисковым финансо-

Страницы