Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 232 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

232
Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предпри-
ятие продает накопленные ранее ценные бумаги, пополняя запас денежных
средств до нормального уровня.
При решении вопроса о размахе вариации (разность верхнего и нижне-
го пределов) рекомендуется придерживаться правила: если ежедневная из-
менчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с
покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увели-
чить размах вариации, и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах
вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой про-
центной ставке по ценным бумагам.
Реализация модели осуществляется в несколько этапов.
1. Устанавливают минимальную величину денежных средств (
min
С
). Которую
целесообразно постоянно иметь на расчетном счете. Она определяется экс-
пертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате сче-
тов, возможных требований банка, кредиторов и др.
2. По статистическим данным определяют вариацию ежедневного поступле-
ния средств на расчетный счет (Var).
3. Определяют расходы (
S
Z
) по хранению средств на расчетном счете (обыч-
но их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным
ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (
t
Z
) по взаимной
трансформации денежных средств и ценных бумаг. Эта величина предпо-
лагается постоянной.
4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном
счете (R) по формуле
3
3
3
4
t
S
Z Var
R
Z


(9.14)
5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (
max
С
), при превышении которой необходимо часть денежных средств кон-
вертировать в краткосрочные ценные бумаги.
max min
C C R
(9.15)
6. Определяют точку возврата (
r
С
) – величину остатка денежных средств на
расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактиче-
ский остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (
min
С
,
max
С
,)
min
3
r
R
CC
(9.16)
Пример
Приведены следующие данные, необходимые для оптимизации остатка де-
нежных средств компании: минимальный запас денежных средств (
) – 10
тыс. долл.; расходы по конвертации ценных бумаг (
t
Z
) – 25 долл.; процент-
ная ставка r = 11,6% в год; среднее квадратическое отклонение в день – 2 000

Страницы