Экономика общественного сектора. Шкребела Е.В. - 96 стр.

      Пусть i - номинальная ставка процента по облигациям, t – ставка налога на корпорации. Если
уплаченные проценты вычитаются из налогооблагаемого дохода, то реальные издержки долгового
финансирования составят i⋅(l - t) - π.
      Если доля инвестиций, которые финансируются за счет задолженности β, (следовательно 1—β
доля, финансируемая путем увеличения акционерного капитала), то реальные издержки
финансирования равны r =R-π=β⋅i⋅(l-t)+(l-β)⋅ρ-π, где R - номинальные издержки финансирования.
      Учитывая износ и издержки финансирования можно получить издержки использования
капитала, которые представляют собой минимальную норму отдачи, необходимую для того, чтобы
инвестировать. Пусть стоимость покупки капитала q за единицу. Пусть A⋅q приведенная стоимость
допустимых начислений амортизации. Тогда эффективные издержки покупки активов равны
q(1−t⋅A).
      Можно показать, что налог на корпорации нейтрален относительно инвестиционных решений
фирмы если это налог на ренту или на потоки наличности. При налогообложении потока наличности,
инвестиции немедленно относятся на себестоимость (А= 1) и процент не вычитается (r = β i + (1 -
β)ρ - π). При этих условиях издержки использования капитала, которые принимают вид q(r + δ), где
δ- экономическая амортизация, независимы от налога на корпорации. При налогообложении ренты в
полной мере учитываются издержки владения капиталом (за исключением риска), в том числе и
издержки финансирования, поэтому, очевидно, предыдущие выводы сохраняют силу в этом случае.
      Но нейтральность налогообложения не всегда является целью правительства, и, во всяком случае
она    не   является   единственной      целью.   Обычно   правительства   предпочитают   влиять   на
инвестиционное поведение,         предоставляя специальные вычеты или скидки, например, право
применения ускоренной амортизации для производственных инвестиций, налоговые кредиты для
инвестиций     в   оборудование    и     пониженные   налоговые   ставки   для   некоторых   отраслей
промышленности.
      Эконометрические исследования влияния налогов на инвестиционные решения не дают
определенного ответа на вопрос о степени такого влияния.
      Сложности, которые возникают при попытках моделирования, включают в себя как нехватку
фактических данных, так и неизбежные упрощения, необходимые для перехода к тестируемым
моделям от теоретических.
      В России до 2002 года применялась линейная амортизация. В введением в действие главы 25
Налогового кодекса для амортизируемого имущества за исключением зданий и сооружений
применяется метод убывающего остатка.
      Что касается немедленного списания расходов на приобретение основных средств, такой
порядок был предложен для налогообложения малого бизнеса. Однако в проекте, принятом в
настоящее время в третьем чтении Государственной Думой, наряду с вычетом расходов на основные
средства в текущем периоде предусмотрен вычет процентов по заемным средствам и ограничения на

                                                                                                   96