Составители:
Рубрика:
7
Срок окупаемости капиталовложений (Т
ок
) характеризует время, в
течение которого инвестор возвращает первоначальные ассигнования,
выделенные для проекта. При расчете Т
ок
предполагается, что ежегод-
ные чистые потоки денежных средств, связанных с проектом, не дис-
контируются и равны по интервалам:
0
ок
.
t
ИЗ
Т
Д
=
(4)
Инвестиции, которые характеризуются более коротким сроком оку-
паемости, являются более предпочтительными.
Недостатком критерия Т
ок
является то, что он не показывает процес-
сов, происходящих после окончания периода окупаемости инвестиций.
Инвестиционные возможности проекта оценивают по этапам:
1. Прогнозируется чистый посленалоговый поток денежных средств
проекта.
2. Оценивается риск, присущий проекту, и альтернативные издерж-
ки, т. е. ожидаемая норма доходности, предлагаемая инвесторам по об-
ращающимся на рынке инвестициям с эквивалентным риском (ставка
дисконта).
3. Вычисляется чистая приведенная стоимость проекта (NPV) с ис-
пользованием формулы (1).
Оценка составляющих критериев эффективности проекта
Инвестиционные затраты относят к нулевому интервалу и включа-
ют две составляющие: вложения в основной и оборотный капитал. В
случае проведения исследований и разработок в инвестиционные зат-
раты включают расходы на НИОКР:
ИЗ
о
= ИЗ
осн
+ ИЗ
об
+ НИОКР, (5)
где ИЗ
осн
, ИЗ
об
– соответственно инвестиции в основной и оборотный
капитал; НИОКР – инвестиции в научные исследования и разработки.
Инвестиции в оборотный капитал необходимы для того, чтобы про-
финансировать операционные затраты до получения достаточной вы-
ручки от продаж.
Инвестиционные затраты обычно рассчитывают в составе капиталь-
ного бюджета проекта по форме (см. табл. 2).
В формуле (1) чистый поток денежных средств от операционной де-
ятельности Д
t
определяется, как
Д
t
= ЧОП
t
+ A
t
,(6)
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 5
- 6
- 7
- 8
- 9
- …
- следующая ›
- последняя »
