Прикладная экономика. Сироткин В.Б. - 58 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

58
происходит. При I
и
> i происходит эрозия (исчезновение) капитала. Рост
реальной суммы денег обеспечивается при условии i > I
и
.
Потери от снижения покупательной способности денег компенсиру-
ются тем, что при установлении номинальной (брутто) ставки в нее вклю-
чают поправку, соответствующую темпу инфляции.
R = r + I
и
,
где R – брутто ставка процента; r – реальная ставка процента.
Иногда компенсация осуществляется индексированием первоначаль-
ной суммы платежа Р на величину предполагаемой инфляции Р/(1 + I
и
)
n
.
При этом наращенная сумма S должна соответствовать безынфляци-
онному росту вложенных средств.
Критерии эффективности инвестиционных решений: NPV, IRR
Коммерческую организацию можно рассматривать как систему дви-
жения потоков денежных средств. В этой системе инвестиции – это
главное средство генерации будущих денежных потоков организации.
Будущие денежные потоки должны окупать средства, затраченные
на привлечение (финансирование) инвестиций.
В модели инвестиционной экономики основным, наиболее распрост-
раненным критерием эффективности инвестиций является чистая при-
веденная (современная) стоимость будущих потоков денежных
средств, генерируемых инвестиционным проектом (NPV) за срок жиз-
ни проекта. Расчет NPV осуществляется по формуле
()
ж
0
Д1 0,
T
t
t
t
NPV r
−
=
=+〉
∑
(4)
где Д
t
– чистый поток денежных средств, генерируемых проектом на
t-м интервале; r – ставка сравнения (ставка дисконта) в долях; Т
ж
–
срок жизни проекта (предынвестиционная, инвестиционная и эксплуата-
ционная стадии), лет.
Последний множитель в выражении (4) называют дисконтным мно-
жителем. Этот множитель характеризует темп, с которым будущие
денежные доходы обесцениваются по сравнению с настоящим момен-
том времени, в котором проводят оценку будущего. Ставка сравнения
характеризует ту норму доходности, от которой отказывается инвес-
тор, предпочитая вкладывать средства в рассматриваемый инвестици-
онный проект. Эта ставка характеризует альтернативные издержки
или как их еще называют издержки упущенных возможностей. Ведь

Страницы