Оценка недвижимости и управление собственностью. Татарова А.В. - 57 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

57
– анализ доходов от объекта, изменения рентабельности;
– выбор периода инвестирования для проведения экономического обос-
нования (включает строительство, освоение, эксплуатацию);
– прогнозирование изменения цен на составляющие дохода и затрат;
– расчеты по выявлению резервов повышения экономической эффектив-
ности и надежности инвестиционного проекта.
Продолжительность прогнозного периода, в пределах которого осущест-
вляются расчеты по определению эффективности инвестиционного проекта,
определяется с учетом продолжительности создания, эксплуатации и, если не-
обходимо, ликвидации объекта, периода достижения заданных характеристик
доходности, требований и предпочтений инвестора.
Сопоставление инвестиционных проектов осуществляется путем приме-
нения определенных критериев эффективности, основными из которых явля-
ются чистая настоящая стоимость проекта, период окупаемости проекта, ин-
декс прибыльности проекта, внутренняя норма прибыли проекта и ее модифи-
кации, средний доход на чистый капитал.
Рассмотренная общая модель ипотечно-инвестиционного анализа позво-
ляет сделать вывод о влиянии периода владения активом на величину стоимо-
сти собственности, так как изменяется количество и величина денежных пото-
ков на собственный капитал. Существует тенденция уменьшения текущей
стоимости при увеличении периода инвестиционного проекта. Поэтому период
владения инвестицией следует прогнозировать исходя из общей экономической
ситуации, финансового состояния инвестора, доходности альтернативных ин-
вестиций.
Индекс прибыльности –
это отношение настоящей стоимости будущих
выгод к начальным инвестициям:
C
PV
PI
0
=
.
Другое определение индекса прибыльности состоит в отношении теку-
щей стоимости всех положительных денежных потоков от проекта к текущей
стоимости всех отрицательных денежных потоков.
Инвестиционный проект следует принимать, если эта величина больше 1.
По своей сути индекс прибыльности соответствует NPV. Индекс прибыльности
не следует применять при выборе взаимно исключающих проектов.
Внутренняя норма отдачи (IRR) – это норма дисконтирования, при кото-
рой настоящая стоимость возврата капитала равна начальным инвестициям, т.е.
NPV= 0.
Недостатки этого критерия менее очевидны, чем при сроке окупаемости.
Определение IRR заключается в подборе подходящей нормы дисконтирования
для денежных потоков. Для этого все положительные и отрицательные денеж-
ные потоки проекта анализируются для определения нормы дисконтирования,
при которой их алгебраическая сумма равна нулю.
Сравнивая IRR с альтернативной стоимостью капитала, можно опреде-
лить, будет ли проект иметь положительное значение NPV: если альтернатив-

Страницы