Оценка недвижимости и управление собственностью. Татарова А.В. - 59 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

59
какого-либо события прямо связана с риском инвестиционного проекта.
Определение степени вероятности осуществляется несколькими спосо-
бами:
– на основе анализа и исследования прошлых событий;
– в результате проведения научных исследований и экспериментов;
– в результате анализа взаимосвязи факторов:
можно ожидать, что при падении нормы прибыли на рынке капитала бу-
дет падать норма прибыли определенного типа недвижимости;
– выработка субъективных суждений экспертом на основе проверки всех
предпосылок.
Рассмотрим кратко сущность некоторых методов, позволяющих измерить
риск инвестиционного проекта и определить соответствующую стратегию по-
ведения, если степень вероятности уже определена.
Методы, позволяющие измерить риск инвестиционного проекта и опре-
делить стратегию поведения: метод коэффициента покрытия долга; анализ пе-
риода окупаемости; дисконтирование нормами отдачи, скорректированными на
риск; анализ чувствительности; метод Монте-Карло; анализ безубыточности.
Метод коэффициента покрытия долга
используется для анализа осуще-
ствимости проекта, имеющего заемное финансирование. Коэффициент покры-
тия долга – отношение чистого операционного дохода к годовой сумме обслу-
живания долга:
DS
NOI
DCR
=
.
Как измеритель риска, коэффициент покрытия долга обычно применяется
при использовании ипотечного кредитования для определения степени относи-
тельной безопасности, зависящей от условий ипотечного кредита. На основе
DCR
анализируется осуществимость инвестиционного проекта, имеющего за-
емное финансирование. Конкретное значение DCR различно для разных креди-
торов и позволяет измерить риск, однако не учитывает риск, относящийся к
конкретному заемщику.
Анализ периода окупаемости
отражает интервал времени, в течение ко-
торого деньги находятся в рискованной инвестиции. Допустимый для инве-
стора период окупаемости зависит от сложившейся экономической ситуации.
При управлении инвестиционным портфелем период окупаемости может
помочь в определении времени входа в проект и времени выхода из проекта.
Дисконтирование нормами отдачи, скорректированными на риск.
Нор-
мы дисконтирования, которые учитывают все степени риска, могут коррек-
тироваться для компенсации инвестору взятия на себя дополнительного риска.
Анализ чувствительности
основан на анализе чувствительности анали-
тической модели инвестиций к изменению одного параметра. Считается, что
больший риск вносят факторы, изменение которых наиболее существенно
влияет на результат.
Анализ чувствительности применим к любому элементу, имеющему тен-
денцию к изменению.

Страницы