Управление финансовыми рисками. Воеводина Н.В. - 73 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ДВФУ | Владивосток

Составители: 

Рубрика: 

73
%6.20
5
%19%21%18%25%20
=
+
+
+
+
=r
2.Определяем отклонение величины доходности в каждом периоде от его
среднего значения:
20% - 20,6% = -0,6%
25% - 20,6% = 4,4%
18% - 20,6% = -2,6%
21% - 20,6% = 0,4%
19% - 20,6% = -1,6%
3.Возводим в квадрат и суммируем:
5
29,2 2,56 0,16 6,76 19,36 0,36
=
+
+
+
+
=r
;
4. 29,2 / 5 = 5,84
5.
81,5 = 2,41
Вывод: дисперсия оценивает величину и вероятность отклонения доходности
актива от его средней величины за определенный период времени. Мы
получили отклонение доходности актива за 1 год = 2,41%
Расчет ожидаемого риска портфеля (ОРП).
ОРП представляет собой сочетание дисперсий, входящих в него активов. В
отличии от ожидаемой доходности портфеля, его риск не не является средне-
взвешенной величиной дисперсий доходностей активов. Так как разные активы
могут по разному реагировать на изменение конъюктуры рынка. В результате
доходности различных активов будут гасить друг друга, что приведет к
снижению риска актива. Риск портфеля зависит от того, в каком направлении
изменяются доходности, входящих в него активов при изменении конъюктуры
рынка и в какой степени. Для определения взаимосвязи и направления
изменения доходностей 2-х активов используют ковариацию и коэффициент
корреляции.
Ковариация:
(
)
(
)
1
,
−
−−
=
∑
n
rrrr
bCOVa
B
i
BA
i
А
,
где r
a
и r
b
- средние доходности активов за число периодов;
r
a
i
и r
b
i
- доходности активов в i-тых периодах,
n - число периодов, за которые зарегистрировалась доходность активов «А» и
«В».
Положительный результат ковариации говорит о том, что доходности
активов изменяются в одном направлении.
Отрицательный результат ковариации – в обратном. 
                                           73

                            20% + 25% + 18% + 21% + 19%
                       r=                               = 20.6%
                                         5
  2.Определяем отклонение величины доходности в каждом периоде от его
среднего значения:
                             20% - 20,6% = -0,6%
                             25% - 20,6% = 4,4%
                             18% - 20,6% = -2,6%
                             21% - 20,6% = 0,4%
                             19% - 20,6% = -1,6%
  3.Возводим в квадрат и суммируем:

                            0,36 + 19,36 + 6,76 + 0,16 + 2,56 = 29,2
                       r=                                            ;
                                               5
  4. 29,2 / 5 = 5,84
  5.    5,81 = 2,41

  Вывод: дисперсия оценивает величину и вероятность отклонения доходности
актива от его средней величины за определенный период времени. Мы
получили отклонение доходности актива за 1 год = 2,41%

                   Расчет ожидаемого риска портфеля (ОРП).

  ОРП представляет собой сочетание дисперсий, входящих в него активов. В
отличии от ожидаемой доходности портфеля, его риск не не является средне-
взвешенной величиной дисперсий доходностей активов. Так как разные активы
могут по разному реагировать на изменение конъюктуры рынка. В результате
доходности различных активов будут гасить друг друга, что приведет к
снижению риска актива. Риск портфеля зависит от того, в каком направлении
изменяются доходности, входящих в него активов при изменении конъюктуры
рынка и в какой степени. Для определения взаимосвязи и направления
изменения доходностей 2-х активов используют ковариацию и коэффициент
корреляции.
  Ковариация:

                              COVa, b =
                                          ∑ (r  i
                                                А       )(
                                                    − rA rBi − rB   ),
                                                    n −1

  где ra и rb - средние доходности активов за число периодов;
  rai и rbi - доходности активов в i-тых периодах,
  n - число периодов, за которые зарегистрировалась доходность активов «А» и
«В».
  Положительный результат ковариации говорит о том, что доходности
активов изменяются в одном направлении.
  Отрицательный результат ковариации – в обратном.

Страницы