Оценка и реструктуризация финансовых институтов. Задорин В.И. - 67 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбУУиЭ | Магадан

Составители: 

Рубрика: 

67
капитала;
3) приращение капитала за счет получения дохода как регулярного
(дивиденд), так и спекулятивного от последующей продажи по более высокой цене;
4) избежание и уменьшение инвестиционного риска путем вложений в
акции с малым риском, конвертирования и диверсификации акций.
Цели оценки определяют вид оцениваемой стоимости акций. Классификация основных видов стоимости
акций приведена ниже.
3.8. Основные виды стоимости акций
Номинальная стоимость - отношение величины уставного капитала общества к числу выпущенных
акций. Она применяется, во-первых, при создании акционерного общества (отражает величину
уставного капитала общества как суммы стоимости всех акций по номинальной стоимости). Во-вторых,
при определении нарицательной стоимости, обозначенной на бланке акции, представляющей долю
акционерного капитала, приходящуюся на одну акцию. В-третьих, при расчете дивидендов и
определении стоимости выплат акционерам при ликвидации общества.
Балансовая стоимость - отношение общей стоимости имущества общества (по балансу) к числу
акций. Она исчисляется при страховании, залоге, погашении и аннулировании ценных бумаг,
реорганизации, реструктуризации, ликвидации общества.
Рыночная стоимость, которая определяется на принципах оценочной деятельности и
применяется для следующих целей: купли-продажи, конвертирования акций; анализа конъюнктуры
биржевого рынка; определения цены торгов, конкурсов и других форм свободного рыночного обращения
или средней цены предложения (спроса), формирования портфеля акций, прогнозирования доходности и
определения эффективности инвестиций.
Ликвидационная стоимость — стоимость реализуемого имущества ликвидируемого общества,
приходящаяся на одну акцию. Она используется при ликвидации общества, погашении, ликвидации,
аннулировании акций, уменьшении уставного капитала.
3.9. Основные подходы и методы оценки акций
В процедурах оценки акций используются три классических подхода.
Затратный (имущественный) подход основан на позиции, что акция стоит столько, сколько стоит
соответствующая доля затрат на создание данного действующего предприятия (бизнес эмитента).
Основным является положение о том, что стоимость акций тесно связана с производственно-
технологической, экономической, экологической, научно-технической или инновационной, коммерческой,
социальной результативностью деятельности эмитента. По концепции замещения рыночная стоимость
акций берется равной рыночной стоимости акций «замещаемого предприятия». Стоимость замещения
определяется как затраты на создание аналогичного производства. Такая концепция весьма зависима от
достоверности баланса и действительного финансово-хозяйственного состояния эмитента. Наиболее
распространенным является метод оценки акций на основе определения стоимости чистых активов.
Преимущества затратного подхода состоят в том, что он базируется на рыночной стоимости реальных
активов, а его недостатки связаны с невозможностью учесть перспективы развития эмитента.
При доходном подходе оценка акций основывается на оценке их доходности. Инвестор, вкладывая
деньги в акции, покупает, прежде всего, будущий доход. Инвестора интересует не столько стоимость

Страницы