Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 100 стр.

UptoLike

Составители: 

Рубрика: 

100
12
3
n-1 n0
С
1
(1+r)
(1+r)
2
(1+r)
n - 1
С
1
С
n
С
n
...
С
4
С
3
С
3
С
2
С
2
(1+r)
3
С
4
Рис. 6. Логика решения обратной задачи для потока пренумерандо.
Пример 18.
Исходные данные из примера 17, при условии, что исходный поток представляет собой
пренумерандо.
()()()
PV тыс уб
pre
=+
+
+
+
+
+
=12 15
1
1012
9
1
1012
25
1
1012
50 37
12 3
,, ,
,.р .
()
PV PV r
pre pst
=+1 = 44,97 · 1,12 = 50,37 тыс. руб.
1.11. ОЦЕНКА АННУИТЕТОВ.
Аннуитет представляет собой частный случай денежного потока, это
последовательность из n денежных потоков по одному в каждом периоде.
Выделяют:
аннуитет постнумерандо (обыкновенный);
аннуитет пренумерандо (авансовый).
Оценка срочных аннуитетов.
Если число временных интервалов ограничено, аннуитет называется срочным. В этом
случае: C C C A
n12
====L .
Примером
срочного аннуитета постнумерандо могут служить регулярные платежи, за
аренду помещения, квартиры.
В качестве
срочного аннуитета пренумерандо может выступать схема периодических
денежных вкладов на банковский счет в начале каждого месяца с целью накопления
достаточной суммы для крупной покупки.
Формула для определения
будущей стоимости аннуитета постнумерандо.
Величина регулярного поступления - А.
Процентная ставка - r.
Наращенный денежный поток имеет вид:
()
(
)
(
)
AA r A r A r
n
,, ,,⋅+ ⋅+ ⋅+
11 1
21
L
Формула
()
FV C r
pst k
nk
k
n
=+
=
1
1
трансформируется следующим образом:
()
FV A r A FVFA
pst
a
nk
k
n
rn
=⋅ + =⋅
=
1
1
,
, (21)
где FVFA
rn,
- мультиплицирующий множитель, который показывает, чему будет равна
суммарная величина срочного аннуитета в одну денежную единицу к концу
срока его действия (будущая стоимость фактора аннуитета).
                                                                             100


                                         С1       С2         С3         С4            ...     Сn




                                             0          1      2         3                  n-1     n
                 С1
                       С2
                      (1+r)         С3
                                         2
                                   (1+r)         С4
                                                        3
                      Сn                      (1+r)
                           n-1
                  (1+r)
             Рис. 6. Логика решения обратной задачи для потока пренумерандо.
      Пример 18.
      Исходные данные из примера 17, при условии, что исходный поток представляет собой
пренумерандо.
                             1              1                 1
      PVpre = 12 + 15             1 +9            2 + 25              = 50,37 тыс.р уб.
                       (1 + 0,12)      (1 + 0,12)        (1 + 0,12) 3
      PVpre = PVpst (1 + r ) = 44,97 · 1,12 = 50,37 тыс. руб.

      1.11. ОЦЕНКА АННУИТЕТОВ.
      Аннуитет представляет собой частный случай денежного потока, это
последовательность из n денежных потоков по одному в каждом периоде.
      Выделяют:
      − аннуитет постнумерандо (обыкновенный);
      − аннуитет пренумерандо (авансовый).
      Оценка срочных аннуитетов.
      Если число временных интервалов ограничено, аннуитет называется срочным. В этом
случае: C1 = C 2 = L = C n = A .
      Примером срочного аннуитета постнумерандо могут служить регулярные платежи, за
аренду помещения, квартиры.
      В качестве срочного аннуитета пренумерандо может выступать схема периодических
денежных вкладов на банковский счет в начале каждого месяца с целью накопления
достаточной суммы для крупной покупки.
      Формула для определения будущей стоимости аннуитета постнумерандо.
      Величина регулярного поступления - А.
      Процентная ставка - r.
      Наращенный денежный поток имеет вид:
                              A , A ⋅ (1 + r ) , A ⋅ (1 + r ) , L , A ⋅ (1 + r )
                                                             2                   n −1

                             n
      Формула FVpst = ∑ C k (1 + r )
                                                 n− k
                                                            трансформируется следующим образом:
                            k =1
                                                  n
                                   = A ⋅ ∑ (1 + r )
                                                                  n−k
                               a
                             FVpst                                      = A ⋅ FVFA r ,n ,    (21)
                                                 k =1
где FVFA r ,n - мультиплицирующий множитель, который показывает, чему будет равна
              суммарная величина срочного аннуитета в одну денежную единицу к концу
              срока его действия (будущая стоимость фактора аннуитета).