Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 99 стр.

UptoLike

Составители: 

Рубрика: 

99
12
3
n-1 n0
(1+r)
n
С
1
(1+r)
(1+r)
2
(1+r)
n - 1
С
1
С
n
С
n
С
n - 1
С
n - 1
...
С
3
С
2
С
2
Рис. 4. Логика решения обратной задачи для потока постнумерандо.
Пример 17.
Рассчитать приведенную стоимость денежного потока постнумерандо (тыс. руб.): 12,
15, 9, 25, если коэффициент дисконтирования r = 12 %.
()()()()
PV
pst
=
+
+
+
+
+
+
+
=12
1
1012
15
1
1012
9
1
1012
25
1
1012
123 4
,,,,
= 12 · 0,8929 + 15 · 0,7972 + 9 · 0,7118 + 25 · 0,6355 =
= 10,71 + 11,96 + 6,41 + 15,89 = 44,97 тыс. руб.
Оценка потока пренумерандо.
Будущая стоимость
денежного потока пренумерандо.
()
FV C r
pre k
nk
k
n
=+
−+
=
1
1
1
, (19)
(
)
FV FV r
pre pst
=
+
1.
12
3
n-1 n0
С
1
С
1
С
n
С
n
(1+r)
С
4
...
С
3
С
3
(1+r)
n
-
2
С
2
(1+r)
n
-
1
С
2
(
1+r
)
n
Рис. 5. Логика решения прямой задачи для потока пренумерандо.
Приведенная стоимость денежного потока пренумерандо.
()
PV
C
r
pre
k
k
k
n
=
+
=
1
1
1
. (20)
(
)
PV PV r
pre pst
=
+
1
                                                                          99



                                               С1         С2       С3                    ...              С n - 1 Сn




                                          0     1              2    3                                        n-1   n
                    С1
                   (1+r) С2
                                      2
                                (1+r)
                 Сn - 1
                          n-1
                 (1+r)           Сn
                                      n
                            (1+r)
                Рис. 4. Логика решения обратной задачи для потока постнумерандо.
        Пример 17.
        Рассчитать приведенную стоимость денежного потока постнумерандо (тыс. руб.): 12,
15, 9, 25, если коэффициент дисконтирования r = 12 %.
                         1                1               1                 1
        PVpst = 12            1 + 15            2 +9            3 + 25              =
                   (1 + 0,12)        (1 + 0,12)      (1 + 0,12)        (1 + 0,12) 4
        = 12 · 0,8929 + 15 · 0,7972 + 9 · 0,7118 + 25 · 0,6355 =
        = 10,71 + 11,96 + 6,41 + 15,89 = 44,97 тыс. руб.
        Оценка потока пренумерандо.
        Будущая стоимость денежного потока пренумерандо.
                                                         n
                                          FVpre = ∑ C k (1 + r )
                                                                          n − k +1
                                                                                     ,         (19)
                                                        k =1

                                                    FVpre = FVpst (1 + r ) .

                  С1            С2        С3    С4                  ...                  Сn




                    0            1         2        3                            n-1                  n
                                                                                                                Сn (1+r)


                                                                                                               С3(1+r)n - 2
                                                                                                               С2(1+r)n - 1
                                                                                                               С1 (1+r)n
             Рис. 5. Логика решения прямой задачи для потока пренумерандо.
      Приведенная стоимость денежного потока пренумерандо.
                                       n
                                                Ck
                              PVpre = ∑              k −1 . (20)
                                      k =1 ( 1 + r )

                                     PVpre = PVpst (1 + r )