Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 98 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

НовГУ | Великий Новгород

Составители: 

Рубрика: 

98
− потоки, поступающие в начале каждого периода - потоки пренумерандо;
12
345
0
С
1
С
6
С
5
С
4
С
3
С
2
− потоки, поступающие в конце каждого периода - потоки постнумерандо.
12
345
0
С
1
С
5
С
4
С
3
С
2
Поток постнумерандо.
На практике большее распространение получил поток постнумерандо, поскольку
оценка финансового результата проводится по окончании отчетного периода.
Поток пренумерандо имеет значение при анализе различных схем накопления
денежных средств для последующего их инвестирования.
Оценка денежного потока может выполняться в рамках решения двух задач:
а) прямой, т. е. проводится оценка с позиции будущего (
реализуется схема наращения);
б) обратной, т. е. проводится оценка с позиции настоящего (реализуется схема
дисконтирования).
1.10. ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА С НЕРАВНЫМИ ПОСТУПЛЕНИЯМИ.
Оценка потока постнумерандо.
Будущая стоимость
исходного денежного потока постнумерандо.
()
FV C r
pst k
nk
k
n
=+
−
=
∑
1
1
. (17)
12
3
n-1 n0
С
1
(1+r)
n-1
С
1
С
n
С
n
С
n-1
(r+1)
С
n-1
...
С
3
С
2
(1+r)
n-2
С
2
Рис. 3. Логика решения прямой задачи для потока постнумерандо.
Приведенная стоимость денежного потока постнумерандо.
()
PV
C
r
pst
k
k
k
n
=
+
=
∑
1
1
. (18) 
                                                                 98


      − потоки, поступающие в начале каждого периода - потоки пренумерандо;

                                 С1     С2       С3         С4          С5    С6




                                  0     1         2          3          4      5

      − потоки, поступающие в конце каждого периода - потоки постнумерандо.

                                        С1        С2        С3          С4     С5




                                  0     1         2          3          4      5

      Поток постнумерандо.
      На практике большее распространение получил поток постнумерандо, поскольку
оценка финансового результата проводится по окончании отчетного периода.
      Поток пренумерандо имеет значение при анализе различных схем накопления
денежных средств для последующего их инвестирования.
       Оценка денежного потока может выполняться в рамках решения двух задач:
      а) прямой, т. е. проводится оценка с позиции будущего (реализуется схема наращения);
      б) обратной, т. е. проводится оценка с позиции настоящего (реализуется схема
дисконтирования).

      1.10. ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА С НЕРАВНЫМИ ПОСТУПЛЕНИЯМИ.
      Оценка потока постнумерандо.
      Будущая стоимость исходного денежного потока постнумерандо.
                                             n
                                 FVpst = ∑ C k (1 + r )
                                                                 n− k
                                                                        .      (17)
                                          k =1


                            С1     С2   С3                 ...               Сn-1 Сn




                        0    1      2    3                                   n-1    n
                                                                                        Сn
                                                                                        Сn-1(r+1)


                                                                                        С2(1+r)n-2
                                                                                        С1(1+r)n-1

            Рис. 3. Логика решения прямой задачи для потока постнумерандо.
      Приведенная стоимость денежного потока постнумерандо.
                                                  n
                                                           Ck
                                      PVpst = ∑                         . (18)
                                                 k =1   (1 + r ) k

Страницы