Мировая экономика и международный бизнес. Филиппова И.А. - 25 стр.

UptoLike

ВУЗ:

УлГТУ | Ульяновск

Составители:

Филиппова И.А.

Рубрика:

Экономика

ɬɪɟɣɞɟɪ ɦɨɠɟɬ ɩɪɨɞɚɬɶ ɤɭɩɥɟɧɧɵɣ ɮɭɧɬ ɧɚ ɜɚɥɸɬɧɨɣ ɛɢɪɠɟ ɜ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɟ ɡɚ $2.

ɗɬɚ ɞɜɭɫɬɨɪɨɧɧɹɹ (ɢɥɢ ɝɟɨɝɪɚɮɢɱɟɫɤɚɹ) ɫɞɟɥɤɚ, ɫɨɜɟɪɲɟɧɧɚɹ ɜɚɥɸɬɧɵɦ ɬɪɟɣ-

ɞɟɪɨɦ, ɩɨɡɜɨɥɹɟɬ ɛɚɧɤɭ. P. Morgan Chase ɚɛɫɨɥɸɬɧɨ ɛɟɡ ɪɢɫɤɚ ɩɨɥɭɱɢɬɶ

$2 ɜɦɟɫɬɨ $1,80.

Ȼɟɡɭɫɥɨɜɧɨ, ɜɚɥɸɬɧɵɟ ɬɪɟɣɞɟɪɵ ɞɪɭɝɢɯ ɛɚɧɤɨɜ ɬɚɤɠɟ ɡɚɦɟɬɹɬ ɷɬɭ ɜɨɡ-

ɦɨɠɧɨɫɬɶ ɛɵɫɬɪɨɝɨ ɩɨɥɭɱɟɧɢɹ ɩɪɢɛɵɥɢ. ɉɨ ɦɟɪɟ ɬɨɝɨ, ɤɚɤ ɚɪɛɢɬɪɵ ɛɭɞɭɬ ɩɪɨ-

ɞɚɜɚɬɶ ɞɨɥɥɚɪɵ, ɢ ɩɨɤɭɩɚɬɶ ɮɭɧɬɵ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ, ɤɭɪɫ ɞɨɥɥɚɪɚ ɩɨ ɨɬɧɨɲɟɧɢɸ ɤ

ɮɭɧɬɭ ɛɭɞɟɬ ɩɚɞɚɬɶ ɧɚ ɥɨɧɞɨɧɫɤɨɣ ɛɢɪɠɟ. ɋ ɞɪɭɝɨɣ ɫɬɨɪɨɧɵ, ɩɨ ɦɟɪɟ ɬɨɝɨ, ɤɚɤ

ɚɪɛɢɬɪɵ ɛɭɞɭɬ ɩɪɨɞɚɜɚɬɶ ɮɭɧɬɵ ɢ ɩɨɤɭɩɚɬɶ ɞɨɥɥɚɪɵ ɜ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɟ, ɤɭɪɫ ɮɭɧɬɚ

ɩɨ ɨɬɧɨɲɟɧɢɸ ɤ ɞɨɥɥɚɪɭ ɛɭɞɟɬ ɩɚɞɚɬɶ ɧɚ ɧɶɸ-ɣɨɪɤɫɤɨɣ ɛɢɪɠɟ. ɗɬɨɬ ɩɪɨɰɟɫɫ

ɛɭɞɟɬ ɩɪɨɞɨɥɠɚɬɶɫɹ ɞɨ ɬɟɯ ɩɨɪ, ɩɨɤɚ ɨɛɦɟɧɧɵɣ ɤɭɪɫ ɦɟɠɞɭ ɮɭɧɬɨɦ ɢ ɞɨɥɥɚɪɨɦ

ɧɟ ɜɵɪɨɜɧɹɟɬɫɹ ɧɚ ɨɛɟɢɯ ɛɢɪɠɚɯ. Ɍɨɥɶɤɨ ɬɨɝɞɚ, ɤɨɝɞɚ ɧɚ ɜɚɥɸɬɧɨɦ ɪɵɧɤɟ ɧɟɬ

ɜɨɡɦɨɠɧɨɫɬɢ ɩɨɥɭɱɟɧɢɹ ɩɪɢɛɵɥɢ ɡɚ ɫɱɟɬ ɪɚɡɧɢɰɵ ɜ ɤɭɪɫɚɯ ɜɚɥɸɬ, ɧɚɫɬɭɩɚɟɬ

ɪɚɜɧɨɜɟɫɢɟ ɜɚɥɸɬɧɨɝɨ ɪɵɧɤɚ.

ȼ ɞɚɧɧɨɣ ɫɢɬɭɚɰɢɢ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɩɨɦɧɢɬɶ ɨ ɫɥɟɞɭɸɳɟɦ. ȿɫɥɢ ɛɵ ɡɚɬɪɚɬɵ

ɧɚ ɫɨɜɟɪɲɟɧɢɟ ɚɪɛɢɬɪɚɠɧɨɣ ɨɩɟɪɚɰɢɢ ɛɵɥɢ ɞɨɫɬɚɬɨɱɧɨ ɛɨɥɶɲɢɦɢ, ɜ ɷɬɨɦ ɫɥɭ-

ɱɚɟ ɦɨɝɥɢ ɛɵ ɢɦɟɬɶ ɦɟɫɬɨ ɪɚɡɥɢɱɢɹ ɜ ɨɛɦɟɧɧɵɯ ɤɭɪɫɚɯ ɧɚ ɞɜɭɯ ɪɵɧɤɚɯ, ɤɨɬɨ-

ɪɵɟ ɨɬɨɛɪɚɠɚɥɢ ɛɵ ɪɚɡɦɟɪ ɬɪɚɧɡɚɤɰɢɨɧɧɵɯ ɢɡɞɟɪɠɟɤ. Ɍɟɦ ɧɟ ɦɟɧɟɟ ɜ ɛɨɥɶ-

ɲɢɧɫɬɜɟ ɫɥɭɱɚɟɜ ɨɫɧɨɜɧɵɟ ɜɚɥɸɬɵ ɩɪɨɞɚɸɬɫɹ ɜ ɛɨɥɶɲɨɦ ɤɨɥɢɱɟɫɬɜɟ ɨɱɟɧɶ

ɤɪɭɩɧɵɦɢ, ɯɨɪɨɲɨ ɢɡɜɟɫɬɧɵɦɢ ɦɟɠɞɭɧɚɪɨɞɧɵɦɢ ɛɚɧɤɚɦɢ. ɗɬɨ ɡɧɚɱɢɬ, ɱɬɨ ɜɟ-

ɥɢɱɢɧɚ ɬɪɚɧɡɚɤɰɢɨɧɧɵɯ ɢɡɞɟɪɠɟɤ ɧɟɡɧɚɱɢɬɟɥɶɧɚ, ɩɨɷɬɨɦɭ ɞɜɭɫɬɨɪɨɧɧɢɣ ɚɪ-

ɛɢɬɪɚɠ, ɤɚɤ ɩɪɚɜɢɥɨ, ɩɪɢɜɨɞɢɬ ɤ ɜɵɪɚɜɧɢɜɚɧɢɸ ɨɛɦɟɧɧɨɝɨ ɤɭɪɫɚ ɦɟɠɞɭ ɞɜɭɦɹ

ɨɫɧɨɜɧɵɦɢ ɜɚɥɸɬɚɦɢ ɧɚ ɜɫɟɯ ɪɵɧɤɚɯ.

Ɋɚɫɫɦɨɬɪɢɦ ɟɳɟ ɨɞɢɧ ɩɪɢɦɟɪ. ɉɪɟɞɩɨɥɨɠɢɦ, ɡɚ £1 ɦɨɠɧɨ ɤɭɩɢɬɶ $2 ɜ

ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɟ, Ɍɨɤɢɨ ɢ Ʌɨɧɞɨɧɟ, ɡɚ $1 ɦɨɠɧɨ ɤɭɩɢɬɶ ¥120 ɧɚ ɛɢɪɠɚɯ ɷɬɢɯ ɬɪɟɯ

ɝɨɪɨɞɨɜ, ɢɡɚ £1 ɦɨɠɧɨ ɤɭɩɢɬɶ ¥200 ɧɚ ɜɫɟɯ ɬɪɟɯ ɛɢɪɠɚɯ. ɉɨɫɤɨɥɶɤɭ ɨɛɦɟɧɧɵɟ

ɤɭɪɫɵ ɦɟɠɞɭ ɤɚɠɞɨɣ ɩɚɪɨɣ ɜɚɥɸɬ ɨɞɢɧɚɤɨɜɵ ɜɨ ɜɫɟɯ ɬɪɟɯ ɫɬɪɚɧɚɯ, ɧɟɬ ɧɢɤɚɤɨɣ

ɜɨɡɦɨɠɧɨɫɬɢ ɩɨɥɭɱɢɬɶ ɩɪɢɛɵɥɶ ɩɨɫɪɟɞɫɬɜɨɦ ɞɜɭɫɬɨɪɨɧɧɟɣ ɚɪɛɢɬɪɚɠɧɨɣ ɫɞɟɥ-

ɤɢ. ɋ ɞɪɭɝɨɣ ɫɬɨɪɨɧɵ, ɫɭɳɟɫɬɜɭɟɬ ɜɨɡɦɨɠɧɨɫɬɶ ɩɨɥɭɱɟɧɢɹ ɩɪɢɛɵɥɢ ɧɚ ɨɫɧɨɜɚ-

ɧɢɢ ɬɪɟɯɫɬɨɪɨɧɧɟɝɨ ɚɪɛɢɬɪɚɠɚ (three-point arbitrage). Ɍɪɟɯɫɬɨɪɨɧɧɢɣ ɚɪɛɢɬ-

ɪɚɠ – ɷɬɨ ɩɨɤɭɩɤɚ ɢ ɩɪɨɞɚɠɚ ɬɪɟɯ ɪɚɡɧɵɯ ɜɚɥɸɬ ɫ ɰɟɥɶɸ ɩɨɥɭɱɟɧɢɹ ɛɟɡɪɢɫɤɨ-

ɜɨɣ ɩɪɢɛɵɥɢ. ɇɚ ɪɢɫ. 2.4.6. ɩɪɟɞɫɬɚɜɥɟɧɨ ɫɯɟɦɚɬɢɱɟɫɤɨɟ ɢɡɨɛɪɚɠɟɧɢɟ ɫɥɟɞɭɸ-

ɳɟɝɨ ɩɪɨɰɟɫɫɚ:

ɒɚɝ 1: Ɉɛɦɟɧɹɬɶ £1 ɧɚ $2.

ɒɚɝ 2: Ɉɛɦɟɧɹɬɶ $2 ɧɚ ¥240.

ɒɚɝ 3: Ɉɛɦɟɧɹɬɶ ¥240 ɧɚ $1,2.

ȼ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɟ ɜɵɩɨɥɧɟɧɢɹ ɷɬɢɯ ɬɪɟɯ ɨɩɟɪɚɰɢɣ ɜɦɟɫɬɨ £1 ɛɵɥɚ ɩɨɥɭɱɟɧɚ

ɫɭɦɦɚ, ɪɚɜɧɚɹ £1,2; ɛɟɡɪɢɫɤɨɜɚɹ ɩɪɢɛɵɥɶ ɫɨɫɬɚɜɢɥɚ £0,2.

ɉɪɨɮɟɫɫɢɨɧɚɥɶɧɵɟ ɜɚɥɸɬɧɵɟ ɬɪɟɣɞɟɪɵ ɦɨɝɭɬ ɩɨɥɭɱɚɬɶ ɩɪɢɛɵɥɶ ɩɨɫɪɟɞ-

ɫɬɜɨɦ ɬɪɟɯɫɬɨɪɨɧɧɟɝɨ ɚɪɛɢɬɪɚɠɚ ɜ ɫɥɭɱɚɟ, ɤɨɝɞɚ ɫɬɚɜɤɚ ɩɪɹɦɨɝɨ ɨɛɦɟɧɚ ɜɚɥɸ-

ɬɵ (ɧɚɩɪɢɦɟɪ, ɩɨɤɭɩɤɢ ɢɟɧ ɡɚ ɮɭɧɬɵ) ɨɬɥɢɱɚɟɬɫɹ ɨɬ ɤɪɨɫɫ-ɤɭɪɫɚ ɷɬɢɯ ɞɜɭɯ ɜɚ-

ɥɸɬ. Ʉɪɨɫɫ-ɤɭɪɫ (cross rate) – ɷɬɨ ɨɛɦɟɧɧɵɣ ɤɭɪɫ ɦɟɠɞɭ ɞɜɭɦɹ ɜɚɥɸɬɚɦɢ, ɜɵ-

ɱɢɫɥɟɧɧɵɣ ɱɟɪɟɡ ɤɭɪɫ ɬɪɟɬɶɟɣ ɜɚɥɸɬɵ (ɤɚɤ ɜ ɫɥɭɱɚɟ ɢɫɩɨɥɶɡɨɜɚɧɢɹ ɮɭɧɬɨɜ ɞɥɹ

ɩɨɤɭɩɤɢ ɞɨɥɥɚɪɨɜ ɢ ɩɨɫɥɟɞɭɸɳɟɝɨ ɢɫɩɨɥɶɡɨɜɚɧɢɹ ɞɨɥɥɚɪɨɜ ɞɥɹ ɩɨɤɭɩɤɢ ɢɟɧ).

Ⱦɨɥɥɚɪ ɹɜɥɹɟɬɫɹ ɬɪɟɬɶɟɣ ɨɫɧɨɜɧɨɣ ɜɚɥɸɬɨɣ, ɢɫɩɨɥɶɡɭɟɦɨɣ ɜ ɩɪɨɰɟɫɫɟ ɜɵɱɢɫɥɟ-

ɧɢɹ ɤɪɨɫɫ-ɤɭɪɫɨɜ, ɱɬɨ ɨɛɴɹɫɧɹɟɬɫɹ ɝɥɭɛɢɧɨɣ ɢ ɥɢɤɜɢɞɧɨɫɬɶɸ ɪɵɧɤɨɜ ɜɚɥɸɬ,

ɞɟɧɨɦɢɧɢɪɨɜɚɧɧɵɯ ɜ ɞɨɥɥɚɪɚɯ.

ȼ ɩɪɟɞɵɞɭɳɟɦ ɩɪɢɦɟɪɟ ɩɪɹɦɨɣ ɨɛɦɟɧɧɵɣ ɤɭɪɫ ɦɟɠɞɭ ɮɭɧɬɨɦ ɢ ɢɟɧɨɣ

ɛɵɥ ɪɚɜɟɧ £1/¥200, ɬɨɝɞɚ ɤɚɤ ɤɪɨɫɫ-ɤɭɪɫ ɪɚɜɟɧ ɡɧɚɱɟɧɢɸ, ɜɵɱɢɫɥɟɧɧɨɦɭ ɫɥɟ-

ɞɭɸɳɢɦ ɨɛɪɚɡɨɦ:

Ɋɚɡɧɨɫɬɶ ɦɟɠɞɭ ɷɬɢɦɢ ɞɜɭɦɹ ɤɭɪɫɚɦɢ ɨɬɤɪɵɜɚɟɬ ɜɚɥɸɬɧɵɦ ɬɪɟɣɞɟɪɚɦ

ɜɨɡɦɨɠɧɨɫɬɶ ɩɨɥɭɱɟɧɢɹ ɚɪɛɢɬɪɚɠɧɨɣ ɩɪɢɛɵɥɢ. Ɋɚɜɧɨɜɟɫɢɟ ɪɵɧɤɚ ɷɬɢɯ ɬɪɟɯ

ɜɚɥɸɬ ɜɨɡɦɨɠɧɨ ɬɨɥɶɤɨ ɜ ɫɥɭɱɚɟ ɨɬɫɭɬɫɬɜɢɹ ɜɨɡɦɨɠɧɨɫɬɢ ɩɨɥɭɱɟɧɢɹ ɚɪɛɢɬ-

ɪɚɠɧɨɣ ɩɪɢɛɵɥɢ, ɱɬɨ, ɜ ɫɜɨɸ ɨɱɟɪɟɞɶ, ɦɨɠɟɬ ɩɪɨɢɡɨɣɬɢ ɬɨɥɶɤɨ ɜ ɫɥɭɱɚɟ ɪɚɜɟɧ-

ɫɬɜɚ ɩɪɹɦɨɝɨ ɨɛɦɟɧɧɨɝɨ ɤɭɪɫɚ ɢ ɤɪɨɫɫ-ɤɭɪɫɚ ɩɨ ɤɚɠɞɨɣ ɩɚɪɟ ɢɡ ɭɤɚɡɚɧɧɵɯ ɬɪɟɯ

ɜɚɥɸɬ.

Ɋɢɫ. 2.4.6. Ɍɪɟɯɫɬɨɪɨɧɧɢɣ ɚɪɛɢɬɪɚɠ

Ȼɟɫɫɩɨɪɧɨɟ ɡɧɚɱɟɧɢɟ ɬɪɟɯɫɬɨɪɨɧɧɟɝɨ ɚɪɛɢɬɪɚɠɚ ɫɨɫɬɨɢɬ ɜ ɬɨɦ, ɱɬɨ ɨɧ

ɨɛɴɟɞɢɧɹɟɬ ɜ ɟɞɢɧɨɟ ɰɟɥɨɟ ɨɬɞɟɥɶɧɵɟ ɜɚɥɸɬɧɵɟ ɪɵɧɤɢ. ɂɡɦɟɧɟɧɢɹ ɧɚ ɪɵɧɤɟ

ɜɡɚɢɦɧɨɝɨ ɨɛɦɟɧɚ ɦɟɠɞɭ ɞɨɥɥɚɪɨɦ ɢ ɢɟɧɨɣ ɨɤɚɡɵɜɚɸɬ ɜɥɢɹɧɢɟ ɤɚɤ ɧɚ ɪɵɧɨɤ

ɢɟɧɵ ɢ ɮɭɧɬɚ, ɬɚɤ ɢ ɧɚ ɪɵɧɨɤ ɞɨɥɥɚɪɚ ɢ ɢɟɧɵ, ɱɬɨ ɨɛɴɹɫɧɹɟɬɫɹ ɨɬɧɨɲɟɧɢɟɦ

ɪɚɜɧɨɜɟɫɢɹ ɦɟɠɞɭ ɧɟɩɨɫɪɟɞɫɬɜɟɧɧɵɦ ɨɛɦɟɧɧɵɦ ɤɭɪɫɨɦ ɢ ɤɪɨɫɫ-ɤɭɪɫɨɦ. ɗɬɢ

ɢɡɦɟɧɟɧɢɹ, ɜ ɫɜɨɸ ɨɱɟɪɟɞɶ, ɡɚɬɪɚɝɢɜɚɸɬ ɞɪɭɝɢɟ ɪɵɧɤɢ, ɬɚɤɢɟ ɤɚɤ ɪɵɧɨɤ ɞɨɥɥɚ-

ɪɚ ɢ ɟɜɪɨ, ɢɟɧɵ ɢ ɟɜɪɨ, ɚ ɬɚɤɠɟ ɮɭɧɬɚ ɢ ɟɜɪɨ. ɑɟɪɟɡ ɩɪɨɰɟɫɫ ɬɪɟɯɫɬɨɪɨɧɧɟɝɨ ɚɪ-

ɛɢɬɪɚɠɚ ɢɡɦɟɧɟɧɢɹ ɧɚ ɨɞɧɨɦ ɢɡ ɜɚɥɸɬɧɵɯ ɪɵɧɤɨɜ ɦɨɝɭɬ ɜɵɡɜɚɬɶ ɤɨɥɟɛɚɧɢɹ ɜɚ-

ɥɸɬɧɵɯ ɤɭɪɫɨɜ ɧɚ ɜɫɟɯ ɨɫɬɚɥɶɧɵɯ ɪɵɧɤɚɯ ɢɧɨɫɬɪɚɧɧɨɣ ɜɚɥɸɬɵ.

ɉɪɨɰɟɧɬɧɵɣ ɚɪɛɢɬɪɚɠ ɩɪɟɞɫɬɚɜɥɹɟɬ ɫɨɛɨɣ ɬɪɟɬɶɸ ɮɨɪɦɭ ɚɪɛɢɬɪɚɠɚ, ɪɚɫ-

ɫɦɚɬɪɢɜɚɟɦɭɸ ɜ ɞɚɧɧɨɣ ɤɧɢɝɟ. ɉɪɨɰɟɧɬɧɵɣ ɚɪɛɢɬɪɚɠ (covered-interest arbi-

trage) – ɷɬɨ ɚɪɛɢɬɪɚɠ, ɢɦɟɸɳɢɣ ɦɟɫɬɨ ɜ ɫɥɭɱɚɟ, ɤɨɝɞɚ ɪɚɡɧɨɫɬɶ ɦɟɠɞɭ ɩɪɨɰɟɧɬ-

ɧɵɦɢ ɫɬɚɜɤɚɦɢ ɜ ɞɜɭɯ ɫɬɪɚɧɚɯ ɧɟ ɷɤɜɢɜɚɥɟɧɬɧɚ ɮɨɪɜɚɪɞɧɨɣ ɫɤɢɞɤɟ (ɧɚɞɛɚɜɤɟ) ɤ

ɨɛɦɟɧɧɨɦɭ ɤɭɪɫɭ ɢɯ ɧɚɰɢɨɧɚɥɶɧɵɯ ɜɚɥɸɬ. ȼ ɞɟɣɫɬɜɢɬɟɥɶɧɨɫɬɢ, ɷɬɨ ɫɚɦɚɹ ɜɚɠ-

100

ɧɚɹ ɮɨɪɦɚ ɚɪɛɢɬɪɚɠɚ ɢɡ ɜɫɟɯ ɮɨɪɦ, ɫɭɳɟɫɬɜɭɸɳɢɯ ɧɚ ɜɚɥɸɬɧɨɦ ɪɵɧɤɟ. ɉɨ-

ɞɨɛɧɚɹ ɫɢɬɭɚɰɢɹ ɨɛɴɹɫɧɹɟɬɫɹ ɬɟɦ, ɱɬɨ ɫɩɟɰɢɚɥɢɫɬɵ ɦɟɠɞɭɧɚɪɨɞɧɵɯ ɛɚɧɤɨɜ,

ɫɬɪɚɯɨɜɵɯ ɤɨɦɩɚɧɢɣ ɢ ɮɢɧɚɧɫɨɜɵɯ ɨɬɞɟɥɨɜ ɤɪɭɩɧɵɯ ɤɨɪɩɨɪɚɰɢɣ ɩɨɫɬɨɹɧɧɨ

ɢɡɭɱɚɸɬ ɫɨɫɬɨɹɧɢɟ ɜɚɥɸɬɧɵɯ ɪɵɧɤɨɜ ɜɨ ɜɫɟɦ ɦɢɪɟ ɫ ɰɟɥɶɸ ɩɨɥɭɱɟɧɢɹ ɦɚɤɫɢ-

ɦɚɥɶɧɨɣ ɩɪɢɛɵɥɢ ɧɚ ɤɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɵɟ ɢɡɥɢɲɤɢ ɤɚɫɫɨɜɨɣ ɧɚɥɢɱɧɨɫɬɢ, ɚ ɬɚɤɠɟ ɜ

ɩɨɢɫɤɚɯ ɞɨɫɬɭɩɚ ɤ ɤɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɵɦ ɤɪɟɞɢɬɚɦ ɩɨ ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɵɦ ɩɪɨɰɟɧɬɧɵɦ

ɫɬɚɜɤɚɦ. Ɉɞɧɚɤɨ ɩɪɢ ɷɬɨɦ ɜɨɡɧɢɤɚɟɬ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨɫɬɶ ɡɚɳɢɬɢɬɶ ɢɥɢ ɡɚɫɬɪɚɯɨɜɚɬɶ

ɫɟɛɹ ɨɬ ɜɚɥɸɬɧɵɯ ɪɢɫɤɨɜ (ɨɬɫɸɞɚ ɬɟɪɦɢɧ «ɩɨɤɪɵɬɵɣ ɩɪɨɰɟɧɬɧɵɣ ɚɪɛɢɬ-

ɪɚɠ»). Ɇɟɯɚɧɢɡɦ ɞɟɣɫɬɜɢɹ ɩɨɤɪɵɬɨɝɨ ɩɪɨɰɟɧɬɧɨɝɨ ɚɪɛɢɬɪɚɠɚ ɦɨɠɧɨ ɩɪɨɞɟ-

ɦɨɧɫɬɪɢɪɨɜɚɬɶ ɧɚ ɫɥɟɞɭɸɳɟɦ ɩɪɨɫɬɨɦ ɩɪɢɦɟɪɟ. ɉɪɟɞɩɨɥɨɠɢɦ, ɩɪɨɰɟɧɬɧɚɹ

ɫɬɚɜɤɚ ɩɨ 90-ɞɧɟɜɧɵɦ ɞɟɩɨɡɢɬɚɦ ɜ ɝɨɞɨɜɨɦ ɢɫɱɢɫɥɟɧɢɢ ɫɨɫɬɚɜɥɹɟɬ

12% ɜɅɨɧ-

ɞɨɧɟ (ɩɨ ɞɟɩɨɡɢɬɚɦ ɜ ɮɭɧɬɚɯ ɫɬɟɪɥɢɧɝɨɜ) ɢ 8% ɜ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɟ (ɩɨ ɞɟɩɨɡɢɬɚɦ ɜ

ɞɨɥɥɚɪɚɯ ɋɒȺ). ȼ ɬɚɤɨɦ ɫɥɭɱɚɟ ɢɧɜɟɫɬɨɪɵ ɢɡ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɚ ɛɭɞɭɬ ɫɬɪɟɦɢɬɶɫɹ ɤ

ɩɨɥɭɱɟɧɢɸ ɛɨɥɟɟ ɜɵɫɨɤɨɣ ɩɪɢɛɵɥɢ ɧɚ ɢɧɜɟɫɬɢɪɨɜɚɧɧɵɣ ɤɚɩɢɬɚɥ, ɤɨɬɨɪɚɹ ɞɨɫ-

ɬɭɩɧɚ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ. ɑɬɨɛɵ ɫɞɟɥɚɬɶ ɷɬɨ, ɨɧɢ ɞɨɥɠɧɵ ɜ ɬɟɤɭɳɢɣ ɦɨɦɟɧɬ ɨɛɦɟɧɹɬɶ

ɫɜɨɢ ɞɨɥɥɚɪɵ ɧɚ ɮɭɧɬɵ ɢ ɢɧɜɟɫɬɢɪɨɜɚɬɶ ɷɬɢ ɮɭɧɬɵ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ. ɋ ɞɪɭɝɨɣ ɫɬɨɪɨ-

ɧɵ, ɢɧɜɟɫɬɨɪɚɦ ɢɡ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɚ ɜ ɤɨɧɟɱɧɨɦ ɢɬɨɝɟ ɧɭɠɧɵ ɞɨɥɥɚɪɵ, ɚ ɧɟ ɮɭɧɬɵ,

ɩɨɷɬɨɦɭ ɩɨ ɨɤɨɧɱɚɧɢɢ 90-ɞɧɟɜɧɨɝɨ ɩɟɪɢɨɞɚ ɢɦ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɛɭɞɟɬ ɤɨɧɜɟɪɬɢɪɨ-

ɜɚɬɶ ɮɭɧɬɵ ɜ ɞɨɥɥɚɪɵ. Ɉɞɧɚɤɨ ɡɚ ɷɬɨɬ ɩɟɪɢɨɞ ɤɭɪɫ ɮɭɧɬɚ ɦɨɠɟɬ ɭɩɚɫɬɶ. ȼɬɚ-

ɤɨɦ ɫɥɭɱɚɟ ɞɨɩɨɥɧɢɬɟɥɶɧɵɣ ɩɪɨɰɟɧɬ, ɤɨɬɨɪɵɣ ɧɶɸɣɨɪɤɰɵ ɩɨɥɭɱɚɬ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ,

ɦɨɠɟɬ ɛɵɬɶ ɢɡɪɚɫɯɨɞɨɜɚɧ ɧɚ ɩɨɤɪɵɬɢɟ ɩɨɬɟɪɶ ɩɪɢ ɨɛɦɟɧɟ ɮɭɧɬɨɜ ɧɚ ɞɨɥɥɚɪɵ

ɱɟɪɟɡ 90 ɞɧɟɣ.

ɂɧɜɟɫɬɨɪɵ ɢɡ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɚ ɢɦɟɸɬ ɜɨɡɦɨɠɧɨɫɬɶ ɜɨɫɩɨɥɶɡɨɜɚɬɶɫɹ ɩɪɟɢɦɭ-

ɳɟɫɬɜɚɦɢ ɛɨɥɟɟ ɜɵɫɨɤɨɣ ɩɪɨɰɟɧɬɧɨɣ ɫɬɚɜɤɢ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ ɢ ɜ ɬɨ ɠɟ ɜɪɟɦɹ ɢɡɛɟ-

ɠɚɬɶ ɨɩɚɫɧɨɫɬɢ ɜɚɥɸɬɧɵɯ ɪɢɫɤɨɜ, ɨɛɟɫɩɟɱɢɜ ɩɨɤɪɵɬɢɟ ɫɜɨɟɣ ɧɟɡɚɳɢɳɟɧɧɨɫɬɢ

ɩɨ ɨɬɧɨɲɟɧɢɸ ɤ ɩɨɬɟɧɰɢɚɥɶɧɨɦɭ ɩɚɞɟɧɢɸ ɨɛɦɟɧɧɨɝɨ ɤɭɪɫɚ ɮɭɧɬɚ. ɉɪɟɞɩɨɥɨ-

ɠɢɦ, ɧɶɸ-ɣɨɪɤɫɤɢɟ ɢɧɜɟɫɬɨɪɵ ɪɚɫɩɨɥɚɝɚɸɬ ɫɭɦɦɨɣ $1 ɦɥɧ, ɩɨɞɥɟɠɚɳɟɣ ɢɧɜɟ-

ɫɬɢɪɨɜɚɧɢɸ; ɮɭɧɬ ɩɪɨɞɚɟɬɫɹ ɩɨ ɫɩɨɬ-ɤɭɪɫɭ $1,60; ɮɨɪɜɚɪɞɧɵɣ 90-ɞɧɟɜɧɵɣ ɤɭɪɫ

ɮɭɧɬɚ ɪɚɜɟɧ $1,59. ȼ ɬɚɤɨɦ ɫɥɭɱɚɟ ɭ ɢɧɜɟɫɬɨɪɨɜ ɟɫɬɶ ɞɜɚ ɜɚɪɢɚɧɬɚ ɞɚɥɶɧɟɣɲɢɯ

ɞɟɣɫɬɜɢɣ:

1) ɢɧɜɟɫɬɢɪɨɜɚɬɶ ɤɚɩɢɬɚɥ ɜ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɟ ɩɨɞ 8%;

2) ɨɛɦɟɧɹɬɶ ɞɨɥɥɚɪɵ ɧɚ ɮɭɧɬɵ ɜ ɬɟɤɭɳɢɣ ɦɨɦɟɧɬ, ɢɧɜɟɫɬɢɪɨɜɚɬɶ ɢɯ ɜ

Ʌɨɧɞɨɧɟ ɩɨɞ 12%, ɚ ɱɟɪɟɡ 90 ɞɧɟɣ ɢɡɴɹɬɶ ɫɜɨɢ ɢɧɜɟɫɬɢɰɢɢ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ ɢ ɤɨɧɜɟɪ-

ɬɢɪɨɜɚɬɶ ɢɯ ɜ ɞɨɥɥɚɪɵ.

ȼ ɫɥɭɱɚɟ ɟɫɥɢ ɢɧɜɟɫɬɨɪɵ ɢɡ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɚ ɨɬɞɚɞɭɬ ɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɟ ɩɟɪɜɨɦɭ

ɜɚɪɢɚɧɬɭ ɢ ɜɥɨɠɚɬ ɫɜɨɢ ɫɪɟɞɫɬɜɚ ɧɚ ɧɶɸ-ɣɨɪɤɫɤɨɦ ɪɵɧɤɟ ɧɚ 90 ɞɧɟɣ ɩɨɞ 8% ɜ

ɝɨɞɨɜɨɦ ɢɫɱɢɫɥɟɧɢɢ (ɢɥɢ ɩɨɞ 2% ɧɚ 90 ɞɧɟɣ), ɤ ɤɨɧɰɭ 90-ɞɧɟɜɧɨɝɨ ɩɟɪɢɨɞɚ ɢɯ

ɢɧɜɟɫɬɢɰɢɢ ɫɨɫɬɚɜɹɬ:

$1 000 000 × 1,02 = $1020000.

ȼɨ ɜɬɨɪɨɦ ɫɥɭɱɚɟ ɧɶɸ-ɣɨɪɤɫɤɢɟ ɢɧɜɟɫɬɨɪɵ ɦɨɝɭɬ ɜɥɨɠɢɬɶ ɫɜɨɢ ɫɪɟɞɫɬɜɚ

ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ ɧɚ 90 ɞɧɟɣ. ɑɬɨɛɵ ɫɞɟɥɚɬɶ ɷɬɨ, ɢɦ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɫɧɚɱɚɥɚ ɤɨɧɜɟɪɬɢɪɨ-

ɜɚɬɶ $1000000 ɜ £625000 ɩɨ ɫɩɨɬ-ɤɭɪɫɭ $1,60/£1. ɉɪɢ ɩɪɨɰɟɧɬɧɨɣ ɫɬɚɜɤɟ, ɪɚɜ-

ɧɨɣ 12% ɜ ɝɨɞɨɜɨɦ ɢɫɱɢɫɥɟɧɢɢ (

ɢɥɢ 3% ɧɚ 90 ɞɧɟɣ), ɢɯ ɢɧɜɟɫɬɢɰɢɢ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ

ɜɨɡɪɚɫɬɭɬ ɞɨ

£625 000 × l,03 = £643750.

101

ȿɫɥɢ ɢɧɜɟɫɬɨɪɵ ɯɨɬɹɬ ɢɡɛɟɠɚɬɶ ɪɢɫɤɚ, ɨɛɭɫɥɨɜɥɟɧɧɨɝɨ ɤɨɥɟɛɚɧɢɹɦɢ ɜɚ-

ɥɸɬɧɵɯ ɤɭɪɫɨɜ, ɨɧɢ ɦɨɝɭɬ ɫɟɝɨɞɧɹ ɩɪɨɞɚɬɶ £643 750 ɧɚ 90-ɞɧɟɜɧɨɦ ɮɨɪɜɚɪɞ-

ɧɨɦ ɪɵɧɤɟ ɩɪɢ ɬɟɤɭɳɟɦ ɮɨɪɜɚɪɞɧɨɦ 90-ɞɧɟɜɧɨɦ ɤɭɪɫɟ $1,59/£1, ɱɬɨ ɨɛɟɫɩɟɱɢɬ

ɧɚ ɤɨɧɟɰ 90-ɞɧɟɜɧɨɝɨ ɩɟɪɢɨɞɚ ɫɥɟɞɭɸɳɭɸ ɫɭɦɦɭ:

£643 750 × $1,59/£1 - $1023562,50.

Ɍɚɤɢɦ ɨɛɪɚɡɨɦ, ɧɶɸɣɨɪɤɫɤɢɟ ɢɧɜɟɫɬɨɪɵ ɡɚɪɚɛɨɬɚɸɬ ɛɨɥɶɲɟ ɞɟɧɟɝ, ɜɥɨ-

ɠɢɜ ɫɜɨɢ ɫɪɟɞɫɬɜɚ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ, ɩɨ ɫɪɚɜɧɟɧɢɸ ɫ ɢɧɜɟɫɬɢɰɢɹɦɢ ɧɚ ɜɧɭɬɪɟɧɧɟɦ

ɪɵɧɤɟ ($23 562,50 ɩɪɨɬɢɜ $20 000). ɉɪɨɰɟɧɬɧɵɣ ɚɪɛɢɬɪɚɠ ɩɨɡɜɨɥɹɟɬ ɢɦ ɜɨɫ-

ɩɨɥɶɡɨɜɚɬɶɫɹ ɩɪɟɢɦɭɳɟɫɬɜɚɦɢ ɛɨɥɟɟ ɜɵɫɨɤɨɣ ɩɪɨɰɟɧɬɧɨɣ ɫɬɚɜɤɢ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ,

ɨɞɧɨɜɪɟɦɟɧɧɨ ɡɚɫɬɪɚɯɨɜɚɜɲɢɫɶ ɨɬ ɤɨɥɟɛɚɧɢɣ ɜɚɥɸɬɧɵɯ ɤɭɪɫɨɜ ɩɨɫɪɟɞɫɬɜɨɦ

ɢɫɩɨɥɶɡɨɜɚɧɢɹ ɜɨɡɦɨɠɧɨɫɬɟɣ ɮɨɪɜɚɪɞɧɨɝɨ ɪɵɧɤɚ. ȼ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɟ ɫɬɪɟɦɥɟɧɢɹ ɢɧ-

ɜɟɫɬɨɪɨɜ ɤ ɩɨɥɭɱɟɧɢɸ ɛɨɥɟɟ ɜɵɫɨɤɨɣ ɩɨɤɪɵɬɨɣ ɩɪɢɛɵɥɢ ɧɚ ɢɧɜɟɫɬɢɪɨɜɚɧɧɵɣ

ɤɚɩɢɬɚɥ ɛɭɞɟɬ ɢɦɟɬɶ ɦɟɫɬɨ ɞɜɢɠɟɧɢɟ ɤɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɨɝɨ ɤɚɩɢɬɚɥɚ ɢɡ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɚ

ɜ Ʌɨɧɞɨɧ.

ɑɬɨ ɩɪɨɢɡɨɣɞɟɬ, ɟɫɥɢ ɬɚɤɨɣ ɚɪɛɢɬɪɚɠ ɛɭɞɟɬ ɨɫɭɳɟɫɬɜɥɹɬɶɫɹ ɧɚ ɤɪɟɞɢɬɧɵɯ

ɪɵɧɤɚɯ ɞɜɭɯ ɫɬɪɚɧ, ɚ ɬɚɤɠɟ ɧɚ ɦɟɠɞɭɧɚɪɨɞɧɨɦ ɜɚɥɸɬɧɨɦ ɪɵɧɤɟ? ɉɪɢ ɩɟɪɟɜɨɞɟ

ɞɟɧɟɠɧɵɯ ɫɪɟɞɫɬɜ ɢɡ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɚ ɜ Ʌɨɧɞɨɧ ɩɪɨɰɟɧɬɧɵɟ ɫɬɚɜɤɢ ɛɭɞɭɬ ɩɨɜɵ-

ɲɚɬɶɫɹ ɜ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɟ ɢɡ-ɡɚ ɫɧɢɠɟɧɢɹ ɭɪɨɜɧɹ ɩɪɟɞɥɨɠɟɧɢɹ ɞɟɧɟɠɧɵɯ ɫɪɟɞɫɬɜ,

ɩɪɟɞɧɚɡɧɚɱɟɧɧɵɯ ɞɥɹ ɜɵɞɟɥɟɧɢɹ ɤɪɟɞɢɬɨɜ. ȼ Ʌɨɧɞɨɧɟ ɩɪɨɰɟɧɬɧɵɟ ɫɬɚɜɤɢ ɭɩɚ-

ɞɭɬ ɢɡ-ɡɚ ɭɜɟɥɢɱɟɧɢɹ ɩɪɟɞɥɨɠɟɧɢɹ ɞɟɧɟɠɧɵɯ ɫɪɟɞɫɬɜ ɞɥɹ ɤɪɟɞɢɬɨɜɚɧɢɹ. ɇɚ

ɫɩɨɬ-ɪɵɧɤɟ ɫɩɪɨɫ ɧɚ ɮɭɧɬɵ ɜɨɡɪɚɫɬɟɬ, ɜ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɟ ɱɟɝɨ ɩɨɜɵɫɢɬɫɹ ɫɩɨɬ-ɤɭɪɫ

ɮɭɧɬɚ. ɇɚ 90-ɞɧɟɜɧɨɦ ɮɨɪɜɚɪɞɧɨɦ ɪɵɧɤɟ ɩɪɟɞɥɨɠɟɧɢɟ ɮɭɧɬɨɜ ɩɨɜɵɫɢɬɫɹ, ɜɪɟ

ɡɭɥɶɬɚɬɟ ɱɟɝɨ ɭɩɚɞɟɬ ɮɨɪɜɚɪɞɧɵɣ ɤɭɪɫ ɮɭɧɬɚ. Ⱦɜɢɠɟɧɢɟ ɞɟɧɟɠɧɵɯ ɫɪɟɞɫɬɜ,

ɫɜɨɛɨɞɧɵɯ ɞɥɹ ɤɪɟɞɢɬɨɜɚɧɢɹ, ɢɡ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɚ ɜ Ʌɨɧɞɨɧ ɛɭɞɟɬ ɩɪɨɢɫɯɨɞɢɬɶ ɞɨ

ɬɟɯ ɩɨɪ, ɩɨɤɚ ɧɟ ɜɵɪɨɜɧɹɟɬɫɹ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɩɨɤɪɵɬɵɯ ɢɧɜɟɫɬɢɰɢɣ ɜ Ʌɨɧɞɨɧɟ ɢ ɜ

ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɟ. Ɍɨɥɶɤɨ ɩɨɫɥɟ ɷɬɨɝɨ ɛɭɞɭɬ ɢɫɱɟɪɩɚɧɵ ɜɫɟ ɜɨɡɦɨɠɧɨɫɬɢ ɩɨɥɭɱɟɧɢɹ

ɩɪɢɛɵɥɢ ɩɨɫɪɟɞɫɬɜɨɦ ɩɪɨɰɟɧɬɧɨɝɨ ɚɪɛɢɬɪɚɠɚ.

ɉɪɢɛɵɥɢ, ɩɨɥɭɱɚɟɦɵɟ ɦɟɠɞɭɧɚɪɨɞɧɵɦɢ ɢɧɜɟɫɬɨɪɚɦɢ ɜ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɟ ɫɨ-

ɜɟɪɲɟɧɢɹ ɚɪɛɢɬɪɚɠɧɵɯ ɨɩɟɪɚɰɢɣ, ɫɬɚɧɭɬ ɷɤɜɢɜɚɥɟɧɬɧɵɦɢ, ɚ ɦɟɠɞɭɧɚɪɨɞɧɨɟ

ɞɜɢɠɟɧɢɟ ɤɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɨɝɨ ɤɚɩɢɬɚɥɚ ɩɪɟɤɪɚɬɢɬɫɹ, ɤɨɝɞɚ ɪɚɡɧɨɫɬɶ ɦɟɠɞɭ ɩɪɨ-

ɰɟɧɬɧɵɦɢ ɫɬɚɜɤɚɦɢ ɧɚ ɪɵɧɤɚɯ ɤɚɩɢɬɚɥɚ ɞɜɭɯ ɫɬɪɚɧ ɫɬɚɧɟɬ ɷɤɜɢɜɚɥɟɧɬɧɨɣ 90-

ɞɧɟɜɧɨɦɭ ɮɨɪɜɚɪɞɧɨɦɭ ɞɢɫɤɨɧɬɭ ɩɨ ɮɭɧɬɭ. ɂɧɚɱɟ ɝɨɜɨɪɹ

, ɩɪɨɰɟɫɫ ɩɪɨɰɟɧɬɧɨɝɨ

ɚɪɛɢɬɪɚɠɚ ɩɪɟɤɪɚɬɢɬɫɹ ɜ ɫɥɭɱɚɟ, ɟɫɥɢ ɩɪɢɛɵɥɶ, ɤɨɬɨɪɭɸ ɢɧɜɟɫɬɨɪɵ ɩɨɥɭɱɚɸɬ,

ɜɤɥɚɞɵɜɚɹ ɤɚɩɢɬɚɥ ɩɨɞ ɛɨɥɟɟ ɜɵɫɨɤɢɟ ɩɪɨɰɟɧɬɧɵɟ ɫɬɚɜɤɢ ɧɚ ɥɨɧɞɨɧɫɤɨɦ ɪɵɧ-

ɤɟ, ɫɬɚɧɟɬ ɪɚɜɧɨɣ ɤɭɪɫɨɜɵɦ ɭɛɵɬɤɚɦ, ɩɨɧɟɫɟɧɧɵɦ ɜ ɩɪɨɰɟɫɫɟ ɨɛɦɟɧɚ ɞɨɥɥɚɪɨɜ

ɧɚ ɮɭɧɬɵ ɜ ɬɟɤɭɳɢɣ ɦɨɦɟɧɬ ɢ ɮɭɧɬɨɜ ɧɚ ɞɨɥɥɚɪɵ ɱɟɪɟɡ 90 ɞɧɟɣ. (ɋɥɟɞɭɟɬ ɨɛɪɚ-

ɬɢɬɶ ɜɧɢɦɚɧɢɟ ɧɚ ɬɨ, ɱɬɨ ɮɨɪɜɚɪɞɧɵɣ ɞɢɫɤɨɧɬ ɩɨ ɮɭɧɬɭ ɨɩɪɟɞɟɥɹɟɬ ɜ ɩɪɨɰɟɧ-

ɬɚɯ ɪɚɡɦɟɪ ɤɭɪɫɨɜɵɯ ɭɛɵɬɤɨɜ ɩɨ ɷɬɨɣ ɫɜɨɩ-ɨɩɟɪɚɰɢɢ «ɫɩɨɬ ɩɪɨɬɢɜ ɮɨɪɜɚɪɞɚ»).

Ⱦɜɢɠɟɧɢɟ ɤɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɨɝɨ ɤɚɩɢɬɚɥɚ, ɨɛɭɫɥɨɜɥɟɧɧɨɟ ɩɪɨɰɟɧɬɧɵɦ ɚɪɛɢɬ-

ɪɚɠɟɦ, ɢɝɪɚɟɬ ɬɚɤɭɸ ɜɚɠɧɭɸ ɪɨɥɶ ɧɚ ɜɚɥɸɬɧɨɦ ɪɵɧɤɟ, ɱɬɨ ɜ ɞɟɣɫɬɜɢɬɟɥɶɧɨɫɬɢ

ɪɚɡɧɢɰɚ ɦɟɠɞɭ ɩɪɨɰɟɧɬɧɵɦɢ ɫɬɚɜɤɚɦɢ ɩɨ ɨɩɟɪɚɰɢɹɦ ɫ ɤɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɵɦ ɤɚɩɢɬɚ-

ɥɨɦ ɜ ɞɜɭɯ ɫɬɪɚɧɚɯ ɨɩɪɟɞɟɥɹɟɬ ɪɚɡɦɟɪ ɮɨɪɜɚɪɞɧɨɣ ɫɤɢɞɤɢ ɢɥɢ ɮɨɪɜɚɪɞɧɨɣ

ɩɪɟɦɢɢ ɧɚ ɜɚɥɸɬɵ ɷɬɢɯ ɫɬɪɚɧ.

ɂɡ ɩɨɫɥɟɞɧɟɝɨ ɭɬɜɟɪɠɞɟɧɢɹ ɜɵɬɟɤɚɟɬ ɟɳɟ ɨɞɢɧ ɜɨɩɪɨɫ: ɩɨɱɟɦɭ ɫɭɳɟɫɬ-

ɜɭɸɬ ɪɚɡɥɢɱɢɹ ɦɟɠɞɭ ɩɪɨɰɟɧɬɧɵɦɢ ɫɬɚɜɤɚɦɢ ɜ ɪɚɡɧɵɯ ɫɬɪɚɧɚɯ? ȼ 1930 ɝ. ɜɩɨ-

Заказать работу

Вы здесь

Мировая экономика и международный бизнес. Филиппова И.А. - 25 стр.

UptoLike

ВУЗ:

Филиппова И.А.

Экономика

Страницы