Управление финансами. Жариков В.В - 33 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее значительные
изменения физического объема реализации и выручки приводят к все более масштабным изменениям чистой прибыли на
акцию.
Это положение выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов. Сила
финансового рычага вычисляется на основе второй концепции
.рычага
офинансовог
явоздействиСила
рычага
огооперационн
явоздействиСила
рычаговофинансовоги
огооперационнэффекта
госопряженноУровень
×=
Сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для
предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются.
Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки ее
реализации на величину нетто-результата эксплуатации инвестиций и чистой прибыли.
Задачи снижения совокупного риска, связанного с предприятием, сводится в основном к выбору одного из трех
вариантов:
1
Высокий уровень эффекта финансового рычага в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага.
2
Низкий уровень эффекта финансового рычага в сочетании с сильным операционным рычагом.
3
Умеренные уровни эффектов финансового и операционного рычагов и этого варианта часто бывает труднее всего
добиться.
В самом общем случае критерием выбора того или иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции при
достаточной безопасности инвесторов. Оптимальная структура капитала – результат компромисса между риском и
доходностью. И, если равновесие достигнуто, оно должно принести и желанную максимизацию курсовой стоимости акций.
Это прямой выход на дивидендную политику предприятия.
×+=
периоденынешнем
вакциюна
прибыльЧистая
периоденынешнем
вакциюна
прибыльЧистая
периодебудущем
вакциюна
прибыльЧистая
=××
100
реализации
отвыручки
изменениеПроцентное
рычаговофинансовоги
огооперационнэффекта
госопряженноУровень
.
100
реализации
отвыручки нение
-измеПроцентное
рычаговофинансовог и
огооперационнэффекта
госопряженноУровень
1
периоденынешнем
вакциюна
прибыльЧистая
×+=
Под углубленным операционным анализом понимают такой операционный анализ, в котором совокупные постоянные
затраты относятся непосредственно к данном товару.
Основным принципом углубленного операционного анализа является объединение прямых переменных затрат на
данный товар с прямыми постоянными затратами и вычисления промежуточной маржи – результата от реализации после
возмещения прямых переменных и прямых постоянных затрат.
Углубленный операционный анализ направлен на решение главнейших вопросов ценовой и ассортиментной политики,
какие товары выгодно включать в ассортимент и какие назначать цены.
Промежуточная маржа занимает среднее положение между валовой маржой и прибылью.
Главное правило: если промежуточная маржа покрывает хотя бы часть постоянных затрат предприятия, то данный
товар должен оставаться в ассортименте. При этом товары, берущие на себя больше постоянных затрат предприятия,
являются предпочтительными.
В этой формулировке есть тонкости, сходящие к трем проблемам.
1 Расчет порога безубыточности вместо порога рентабельности товара. Порог безубыточности данного товара – это
такая выручка от реализации, которая покрывает переменные затраты и прямые постоянные затраты. При этом
промежуточная маржа равна нулю
товараединицунамаржаВаловая
затратыпостоянныеПрямые
шт.,
остибезубыточн
Порог
=
,
товараданногоотвыручкевмарживаловойДоля
затратыпостоянныеПрямые
р.,
остибезубыточн
Порог
=
.

Страницы