Экономическая теория. Журавлева Г.П - 369 стр.

тов, предъявляемых к ним требований, а также форм и методов                  27.3. Участники рынка ценных бумаг
расчетов. Одним из принципов организации безналичного обра-                  Регулирование рынка ценных бумаг
щения является проведение всех безналичных расчетов через уч-
реждения банка. Следующий принцип состоит в том, что платежи           Основные участники рынка ценных бумаг – финансовые
совершаются после отгрузки продукции, оказания услуг, возник-    посредники, фондовая биржа, депозитарий, регистратор,
новения финансовых, кредитных обязательств. Функцию средст-      клиринговая система и др.
ва платежа выполняют деньги, движение потоков которых носит            Важное место занимает фондовая биржа. Она является
относительно самостоятельный характер по отношению к движе-      функциональной основой инфраструктуры рынка. Подобная роль
нию соответствующих материальных ценностей. Относитель-          биржи обусловлена выполняемыми ею функциями.
ность самостоятельности движения денежных потоков обуслов-             Функция ценообразования в соответствии со спросом и
лена выполнением договорных обязательств, согласно которым       предложением на рынке является основной на фондовой бир-
оплата материальных ценностей является такой же обязанностью     жи (первой биржевой котировкой был обнародованный в 1592 г.
плательщиков, как их поставка для поставщиков. В этих условиях   в Антверпене список цен продававшихся на бирже бумаг). Сис-
деньги выполняют помимо функции средства платежа и кон-          темность роли биржи проявляется во влиянии через цены фондо-
трольные функции. Исполнение подобных же функций возможно        вых инструментов на всю финансово-экономическую систему
и при использовании векселей, обеспечивающих нормальные ус-      страны и поведение хозяйствующих субъектов.
ловия для взаиморасчетов между предприятиями, минуя банки.             Следующая функция биржи состоит в обеспечении воз-
      Для активизации денежных потоков между хозяйствующи-       можности совершения сделок купли-продажи. С помощью
ми субъектами должны развиваться горизонтальные связи, кото-     продажи ценных бумаг биржа дает эмитентам доступ к капиталу
рые контролировались бы акцептом товарных векселей, а госу-      и обеспечивает перелив капиталов из одной сферы деятельности
дарство обеспечивало безусловность векселя как долгового обя-    в другую.
зательства, строгость и быстроту взыскания вексельного долга.          Оценить само состояние экономики в целом и в первую
Более того, вексельное обращение позволяет ускорить расчеты и    очередь рынка ценных бумаг позволяют биржевые индексы, в
перераспределить финансовые риски между участниками ком-         основе которых лежит принцип капитализации. Как биржевой
мерческих сделок. Существенно и то, что создается система вос-   инструмент индексы – технико-экономический термин, являю-
требования дебиторской задолженности. Высокая оборачивае-        щийся объектом технического анализа рынка ценных бумаг. Воз-
мость векселей, участвующих в расчетах, приводит к вовлечению    можность измерения и прогнозирования рынка ценных бумаг с
инвестиционных участников рынка векселей. Так как деньги, в      помощью индексов основана на том, что колебания цен на акции
которые превращаются товарные векселя, поступают в хозяйст-      некоторого ограниченного числа ведущих фирм различных от-
венный оборот лишь после его погашения, то векселя, выполняя     раслей экономики соответствуют колебаниям цен и на все другие
функции денег как средства платежа, высвобождают "живые"         акции, колебаниям в спросе и предложении ценных бумаг в це-
деньги для инвестиций. В современном вексельном обращении        лом по рынку. Наиболее известный – индекс Доу-Джонса. Свод-
векселя обеспечивают не более 5% денежного оборота, хотя в       ный индекс Доу-Джонса включает в свой состав акции 65 круп-
целом необходимо, чтобы векселя обеспечивали до 30% всего        нейших корпораций, из них 30 – промышленных, 20 – железно-
денежного оборота.                                               дорожных и 15 – коммунальных.
                                                                       В биржевой торговле ключевым является понятие лик-
                                                                 видности, которое характеризуется следующими момента-
                                                                 ми:


                           735                                                               736