Экономическая теория. Журавлева Г.П - 370 стр.

      а) частые сделки;                                                 2) открытого типа (совместные фонды). В зависимости от
      б) узкий разрыв между ценой продавца и ценой покупателя;    целей инвестиционные компании характеризуются как рассчи-
      в) небольшие колебания цен от сделки к сделке. Торговля     танные на:
на фондовой бирже представляет собой своеобразный "двойной              • "приращение капитала инвестора";
аукцион", где покупатели дают заявки на покупку ценных бумаг,           • "принесение доходов инвестору";
продавцы – предложения на их продажу. К обращению на бирже              • "надежное размещение средств".
допускаются ценные бумаги, получающие официальную коти-                 Среди посреднических организаций, работающих с различ-
ровку. Процедура включения акций в котировочный список на-        ного рода долговыми обязательствами, в том числе вексельными,
зывается листингом. Он дает компаниям, чьи ценные бумаги про-     разграничивают организации, которые занимаются операторски-
шли отбор, определенные преимущества, в частности                 ми, учетными, переучетными и другими операциями с долгами
престиж у инвесторов, установочную стоимость компании и др.       предприятий.
      К финансовым посредникам относятся:                               Выделяют учетные, акцептные дома и учетно-
      – брокеры и дилеры,                                         вексельные центры. Между собой они различаются набором
      – инвестиционные фонды и компании,                          операций и их масштабами. Если деятельность учетных центров
      – страховые компании, негосударственные пенсионные          предполагает учет долговых обязательств и поручительские опе-
фонды, банки и т. д.                                              рации (еще в 1777 г. при Ассигнационном банке были основаны
      Ключевыми функциями для определения места брокеров          учетные конторы, выдававшие ссуды под залог векселей и това-
и дилеров в системе обслуживания рынка ценных бумаг явля-         ров), то учетно-вексельные центры занимаются созданием опти-
ются следующие:                                                   мальных механизмов расчетов в различных схемах внутри терри-
      – содействие клиентам в выборе партнеров;                   ториальных или технологических систем.
      – исполнение поручений клиентов о совершении купли-               Что касается акцептных домов, то их характерной особен-
продажи ценных бумаг;                                             ностью является выпуск собственных обязательств. Подобное
      – принятие на себя по поручению клиентов возможного         разграничение функций позволяет организовать более эффектив-
риска, связанного с осуществлением платежей и доставкой цен-      ную деятельность по формированию расчетных отношений. К
ных бумаг и др.                                                   сожалению, в современной российской практике сложился под-
      Если брокер сводит покупателя с продавцом, получая за это   ход, согласно которому работе подобных организаций присущ
комиссионные, то инвестиционный дилер помимо этого еще и          универсализм без разграничения специализированных функций.
покупает ценные бумаги на свое имя и за свой счет с целью их            В отличие от небанковских финансовых посредников бан-
перепродажи.                                                      ки имеют следующие особенности, обусловливающие их спе-
      В сферу деятельности инвестиционных компаний на рынке       цифическое место на рынке ценных бумаг:
ценных бумаг входят помощь в организации размещения ценных              Во-первых, они вынуждены поддерживать высокий уро-
бумаг другим юридическим лицам вплоть до выдачи гарантий по       вень текущей ликвидности, обусловленный аккумуляцией под-
размещению, дилерская деятельность и многое другое.               вижной части денежных ресурсов экономики с минимальным
      В мировой практике различают два типа инвестицион-          сроком. Это выражается в более активной позиции банков на
ных компаний:                                                     рынке ценных бумаг.
      1) закрытого типа (инвестиционные тресты) и                       Во-вторых, банки способны гарантировать выплаты дохо-
                                                                  да. В небанковских финансовых институтах (пенсионные и инве-
                                                                  стиционные фонды) вознаграждение вкладчикам денег определя-

                           737                                                                738